金信期货-焦煤焦炭·周度报告：弱需求的矛，难一次刺穿强供给的盾-221023

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　　内容提要
　　上周期现之间分歧显露无疑，盘面随成材单边下挫，大有负反馈预期重来之势，但现实层面，疫情与会议期内保安全的因素影响下双焦供应滑坡，形成了供给侧强支撑，因此即使需求侧出现见顶走弱的信号，也在现货层面被掩盖。不过从中长端来看，亏损威胁下铁水见顶、利润与保供驱动下煤矿复产都是相对确定的事情，而预期提前扭转也会破坏贸易环节信心，使得投机需求退出也会使得需求转弱的问题加快暴露，因此中长期来看驱动依旧向下，目前短期的问题在于盘面超前对预期进行透支，会议之后很容易出现短期的预期差，价格运行波动有加大的风险。
　　操作建议
　　综合来看，盘面交易近期需要更加注重仓位管理，前期空单可适当减仓持有，保护利润。
　　风险提示
　　终端需求超预期复苏、钢厂维持高强度生产、产区或消费区疫情