华安期货-棉花周报：新棉收购博弈基本妥协，后续关注需求复苏-221022

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　　投资策略建议：
　　本周ICE棉价延续下行趋势。USDA10月报告大幅下调全球消费量，期末库存增加明显，供需呈现宽松格局。美国9月CPI再超预期，美联储加息步伐难停，大宗商品价格继续上行压力明显。整体来看，受到全球宏观经济环境增速回落以及地缘政治不稳定因素影响，短期ICE棉价向上动力不足。
　　国内基本面弱势格局未改。棉农与轧花厂关于籽棉价格博弈结果逐渐明晰，收购价格基本维持6元/公斤附近。受到新疆疫情封控影响，新棉开采及出运缓慢。下游纱线去库存效果明显，终端消费边际缓慢复苏。整体来看，棉价上方压力明显，棉花供应充足，失去抢收支持；边际消费略有好转，前期底部基本已探明，目前棉价处于筑底阶段，短期仍将低位运行，投资者需关注需求变化以及库存陈棉消化情况。
　　期货投资策略：
　　CF2301合约逢低轻仓多单；
　　期权投资策略：
　　买入看涨期权，或做空波动率
　　下周关注:
　　1.美棉生长报告
　　2. USDA周度出口报告