海通证券-信息服务行业信息点评：Mobileye提出上市申请，ADAS行业前景广阔竞争加剧-221025

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　　英特尔旗下Mobileye正式提出纳斯达克上市申请。英特尔将旗下自动驾驶部门Mobileye于今年当地时间9月30日向美国证券交易委员会提交IPO申请，计划于10月26日在纳斯达克交易所上市。Mobileye曾于2014年于纽交所上市，市值高达50亿美元，后于2017年3月由英特尔亿153亿美元收购。根据公司官网，Mobileye是计算机视觉发展和机器学习，数据分析，定位和城市路网信息管理技术应用于高级驾驶辅助系统（ADAS）和自动驾驶等使城市更智能的解决方案的全球领导者。目前，全球已超过1亿辆汽车上安装了Mobileye高级驾驶辅助系统（ADAS）。奥迪、宝马、菲亚特克莱斯勒、通用汽车、本田、现代/起亚、日产、大众等全球各大汽车制造商在上百个车型中均采用了Mobileye高级驾驶辅助系统（ADAS）。自2004年以来，Mobileye不断向全球的车队提供创新技术，以实现车队安全性的提高，并且在降低成本的同时提升效率。
　　Mobileye主要产品为EyeQ系列智能驾驶芯片和相应的视觉算法。根据AI汽车网和英特尔官网，目前市场上普遍采用的为EyeQ3与EyeQ4；此外，从EyeQ4开始，每一代的EyeQ芯片都至少会有两个版本。较低的版本用于支持L2级的单摄像头方案，较高的版本用于支持L2+级的多摄像头方案。2022年1月，Mobileye推出EyeQUltra，一款专为端到端自动驾驶而打造的单封装自动驾驶汽车集成芯片超级计算平台。EyeQUltra基于经过验证的Mobileye EyeQ架构而打造，通过优化算力和效能以达到176 TOPS。EyeQUltra预计将于2023年底供货，并于2025年全面实现车规级量产。同时，Mobileye还推出了用于ADAS的下一代EyeQ系统集成芯片EyeQ 6L和EyeQ 6H。EyeQ 6L是EyeQ 4的后续产品，其封装尺寸仅为EyeQ 4的55%，预计将于2023年年中量产。EyeQ 6H能够通过全环视摄像头的配置实现高端ADAS及部分自动驾驶的功能，算力相当于两个EyeQ 5系统集成芯片，并且能够支持可视化，预计于2024年底量产。
　　ADAS行业的竞争激烈，主要竞争者包括外部供应商和OEM的内部解决方案。外部供应商是Mobileye的直接竞争对手，Mobileye的竞争对手包括Tier 1厂商如博世、大陆和电装；以及芯片厂商安霸、AMD、Arriver / Qualcomm、黑芝麻智能、地平线、华为、英伟达、NXP、瑞萨和德州仪器。此外，已经或正在追求内部解决方案的OEM也是Mobileye的间接竞争对手，例如特斯拉和奔驰，其他的汽车制造商如通用汽车、蔚来汽车、沃尔沃汽车和小鹏汽车也在为部分ADAS软件组合寻求内部解决方案。未来，Mobileye的间接竞争对手可能会变成直接竞争对手。
　　自动驾驶市场AMaaS和consumer AV方向竞争者众多，行业存在较高技术壁垒。在自动驾驶市场，包括自动汽车自动驾驶系统(AMaaS)和消费者自动驾驶汽车(consumer AV)，Mobileye面临着来自技术公司、汽车制造商自身的内部开发团队的竞争。这些竞争对手有时还会通过对早期自动驾驶汽车技术公司、一级汽车公司以及机器人供应商进行投资来进一步竞争。AMaaS的竞争对手包括Argo AI、外星人、Cruise、Motional、Pony.ai、Waymo、Yandex、Zoox、以及中国的安途、百度、元戎启行、滴滴出行、Momenta和文远知行。ConsumerAV的竞争对手包括苹果、索尼和特斯拉，他们正在为消费者开发自动驾驶汽车。尽管自动驾驶市场技术竞争激烈，考虑到需要开发大型验证数据集以便有效地训练所需的软件算法，并且在开始批量生产之前与OEM进行长期的验证和确认，以及大量资金的支持，ADAS行业技术壁垒较高。
　　风险提示：技术发展不及预期，智能驾驶应用推进不确定性的风险。