招商证券-天孚通信-300394-业绩略超预期，盈利能力维持高水平，新产品占比持续提升-221024

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　　事件：公司10月24日晚发布《2022年第三季度报告》，公司实现营业收入3.12亿元，同比上升13.0%；归属上市公司股东的净利润1.04亿元，同比上升38.7%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.95亿元，同比上升42.7%。公司实现EPS（基本）0.26元。
　　1、业绩环比同比均大幅提升，外界扰动下业绩韧性凸显2022Q3，公司实现营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为3.12亿元、1.04亿元和0.95亿元，同比分别上升13.0%、上升38.7%和上升42.7%，单季度收入利润均创历史新高。
　　第三季度营收环比增长5.9%，归母净利润环比增长15.6%。三季度净利润增长主要得益于1）销售增长贡献大部分利润增量。2）期间费用有效管控，前三季度期间费用率17.7%同比下降0.9pct。3）汇兑损益带来正向影响。外界不利影响下公司业绩韧性凸显主要得益于公司自身竞争力强劲，同时下游客户相对分散弱化需求周期性影响。
　　2、持续加大研发投入，激光雷达、光引擎新品类持续开拓公司前三季度研发投入9613万元，同比增长17.23%，研发费用率为10.77%。
　　公司依托多年持续的高研发投入，全面打造高速光引擎产品线，在满足光通信行业应用的同时，切入激光雷达、医疗检测等新应用领域，为公司长期发展勾勒出新增长曲线。公司光引擎二期产能扩产持续推进，预计明年起有望形成业绩增量。激光雷达四季度实现批量交货，明年进入稳定量产，公司同步推动新客户试产认证工作，有望随激光雷达批量上车而实现收入突破式增长。
　　风险提示：技术升级和产品研发风险；芯片等原材料供给波动风险；市场拓展不及预期风险；宏观环境风险。