华鑫证券-鑫融讯：A股恐慌下跌，加速构造底部-221025

《华鑫证券-鑫融讯：A股恐慌下跌，加速构造底部-221025（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华鑫证券-鑫融讯：A股恐慌下跌，加速构造底部-221025（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　▌双融余额
　　截至10月24日，上交所两融余额报8424.17亿元，较前一交易日增加4.33亿元；深交所两融余额报7108.57亿元，较前一交易日增加12.32亿元；两市合计15532.73亿元，较前一交易日增加16.65亿元。
　　▌最新观点
　　本周一，沪深两市低开上冲后大幅回落，午后持续走弱，三大指数均跌超2%，创业板指领跌。机构重仓股在外资抛压下连续下跌，贵州茅台放量下跌8%，单只个股拖累沪指下跌近12个基数点。至尾盘个股涨少跌多，跌停公司尾盘急剧增加。截止收盘，上证指数跌2.02%，深证成指跌2.05%，创业板指跌2.43%，沪深300跌2.93%，上证50跌3.80%，中证500跌1.01%。两市上涨家数为1009家，低于上周均值2226家，低于前一交易日2209家。涨停家数为36家，低于上周均值67家，低于前一交易日55家。两市下跌家数为3867家，高于上周均值2523家，高于前一交易日2477家。跌停家数为44家，高于上周均值11家，高于前一交易日20家。北向资金为净流出179.12亿元，上周均值为净流出58.66亿元，前一交易日为净流出89.23亿元。两市成交额为8815.76亿元，上周均值为7746.20亿元，前一交易日为7133.13亿元。A股放量下跌，权重板块的集体下跌市场再度进入恐慌阶段，A股的再次调整，更像是对于低点的确认。结合估值与盈利判断，A股估值的纵向比较优势已经出现，核心“估值盾”已经成立。目前离反弹行情还缺乏“盈利矛”预期的出现，从工业库存周期分析，市场仍处于主动去库存阶段，因此工业企业盈利增速尚未见底，还需等待PPI回升之后，工业库存周期才将进入被动去库存阶段，届时“盈利矛”预期将得到成立，我们预计PPI大概率将在10月见底。
　　▌主题追踪
　　今日关注：风电设备、国产芯片、航天航空
　　1.风电设备主题：10月24日，国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据。截至9月底，全国累计发电装机容量约24.8亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长16.9%；太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦，同比增长28.8%。5月30日，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，旨在锚定到2030年我国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。建议关注：大金重工（002487）、三一重能（688349）
　　2.国产芯片主题：近日，党的二十大报告提出，坚持人才引领驱动，加强科技创新激励，完善科技创新体系,坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,健全新型举国体制,强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开放创新生态。同时，上海在日前印发《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，其中提到要积极布局宽禁带半导体晶圆制造工艺技术，增强宽禁带半导体芯片产品设计能力，扩大产品应用领域。建议关注：中芯国际（688981）、新莱应材（300260）
　　3.航天航空主题：近日，党的二十大报告提出，如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人民军队建成世界一流军队，是全面建设社会主义现代化国家的战略要求。5月19日，国务院国资委在会议上提出，要继续加大优质资产注入上市公司力度，集团公司要系统梳理未上市和已上市资源。军工是本轮国企改革的重点领域，军工资产证券化有望加速，业绩有望持续增长。近期，国产大飞机C919大型客机完成全部适航审定工作后，获中国民用航空局颁发的型号合格证，将于2022年底交付首架飞机，标志着我国已具备自主研制世界一流大型客机的能力，是我国大飞机事业发展的重要里程碑。建议关注：航发动力（600893）、中无人机（688297）
　　▌风险提示
　　疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。