海通证券-信息服务行业信息点评：央行发文数字人民币最新进展，跨境支付功能加速落地-221025

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　　数字货币研究所发文，披露数字人民币试点的最新进展。根据中国人民银行官微，中国人民银行于10月12日发表题为《扎实开展数字人民币研发试点工作》（下称《试点工作》）的文章，指出将继续推动数字人民币业务持续健康发展。截至目前，人民银行先后选择15个省（市）的部分地区开展数字人民币试点，并综合评估确定了10家指定运营机构。数字人民币双层运营架构等顶层设计已通过全方位测试，其可行性和可靠性得到有效验证。我们认为，开放型数字人民币生态和竞争选优的机制，不仅有效调动了市场机构的积极性，也为其营造了公平竞争的良好环境。
　　数字人民币未来发展将围绕以人民为中心、坚持法治化规范化建设和坚持市场化发展三方面发力。《试点工作》指出，一是坚持以人民为中心，做好产品服务。遵循“小额匿名、大额依法可溯”的原则，推动对公业务与个人业务深度融合、相互促进。在为商户和消费者提供便利的同时，也要支持在财政、税收、政务等对公领域发挥数字人民币优势，为政府数字化和智能化治理提供先进的支付服务。二是坚持法治化规范化建设，夯实数字人民币发展的法治和监管基础。进一步完善数字人民币相关法律法规和行业配套政策，夯实数字人民币法治基础，巩固数字人民币法偿性地位。三是坚持市场化发展，激励各方合作共赢。在坚持中心化管理和依法合规的前提下，鼓励市场主体自主开展推广活动。我们认为，随着数字人民币持续围绕以上三方面发力，其适配性、法治性和市场活力将被进一步激发。
　　数字人民币已实现适用于多领域、可复制的应用模式。《试点工作》指出，数字人民币在批发零售、餐饮文旅、教育医疗、公共服务等领域已形成一大批涵盖线上线下、可复制可推广的应用模式。截至2022年8月31日，15个省（市）的试点地区累计交易笔数3.6亿笔、金额1000.4亿元，支持数字人民币的商户门店数量超过560万个。我们认为，随着数字人民币产品研发和服务升级正在持续推进，相关试点将会多层次、多维度、多场景普及。
　　数字人民币跨境结算项目正式落地。根据界面新闻报道，由“工农中建交”五大国有银行参与的数字人民币跨境支付结算项目“货币桥”（m-CBDC-Bridge )于9月末正式落地，首次成功完成了基于4个国家或地区央行数字货币的真实交易试点测试，来自4地的20家商业银行基于该平台为客户完成以跨境贸易为主的多场景支付结算业务。在该试点测试中，发行的央行数字货币总额折合人民币8000余万元，实现跨境支付和外汇兑换同步交收业务逾160笔，结算金额折合人民币超过1.5亿元。我们认为，随着数字人民币系统的不断成熟，其有望成为跨境支付的重要交易方式。
　　数字人民币系统有望与香港本地“转数快”快速支付系统互联互通。10月12日，据央行官方公众号披露，央行积极参与多边和双边交流合作，响应二十国集团（G20）等关于改善跨境支付的倡议，秉持"无损、合规、互通"原则，研究央行数字货币在跨境领域的适用性。其中，一是积极参与国际清算银行倡导的多边央行数字货币桥项目，探索建立基于法定数字货币的跨境支付多边合作机制和新型跨境支付基础设施与安排；二是启动内地与香港跨境支付技术测试，探索数字人民币系统与香港本地"转数快"快速支付系统的互联互通，支持香港当地居民和商户的港币结算需求。我们认为，随着人民币系统于香港本地“转数快”快速支付系统互联互通，国际结算方式将被进一步补齐，两地结算需求将被进一步打开。
　　风险提示：数字人民币推进不及预期，政策落地不确定性的风险。