华鑫证券-市场估值水平概览：市场估值到哪了？-221024

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　　核心观点
　　上周A股小幅冲高后震荡回落，整体呈现弱势震荡调整走势，三大指数录得不同程度下跌，市场成交量较前期低位有所回升。港股市场延续震荡走低态势，主要股指继续下行，市场情绪低迷，恒生指数周累计下跌2.27%，一度回落至16000点，恒生科技指数周累计下跌3.28%，恒生国企指数累计下跌1.99%。上周多位美联储官员表示，美联储应开始谈论逐步放缓75个基点加息步伐，使得市场目前对美联储在12月加息75个基点的可能性预期大幅下降，全球主要股指多数上涨，美股三大股指集体收涨，道指累计上涨4.89%，标普500指数累计上涨4.74%，纳指累计上涨5.22%，周涨幅均创下6月以来新高。
　　上周A股指数中，中证500表现相对较好：-0.28%，上证50表现相对较差：-3.77%。
　　上周市场风格上来看，成长表现相对较好：0.0034%，消费表现相对较差：-2.47%。
　　上周二八转换上来看，小盘指数表现相对较好：-0.47%，大盘指数表现相对较差：-2.79%。
　　截止到10月21日，上证综指的PE(TTM)为11.84倍、深证综指的PE(TTM)为35.47倍、创业板指的PE(TTM)为45.43倍。
　　从PE角度来看，申万一级行业中，农林牧渔、汽车、休闲服务明显高于历史均值，行业估值分位分别为96.9%、95.1%、92.6%。电子、传媒、国防军工、钢铁行业估值明显低于历史均值，行业估值分位分别5.6%、9.0%、22.0%、27.0%；有色金属、基础化工、通信处于行业估值分位底部，行业估值分位分别为0.0%、0.4%、1.0%。
　　截止到10月21日，标普500市盈率为19.39倍，较前一周上升5.09%，道琼斯工业市盈率为20.17倍，较前一周上升7.10%；纳斯达克指数市盈率为27.45倍，较前一周上升4.79%。
　　截止到10月21日，香港恒生市净率为0.78倍，较前一周下降1.81%，恒生中国企业指数市净率为0.70倍，较前一周下降1.64%；恒生香港35市净率为0.85倍，较前一周下降2.50%
　　风险提示
　　疫情反复
　　流动性不及预期
　　市场大幅波