东兴证券-A股市场估值跟踪二十五：指数回落，成长占优-221024

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　　本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。
　　全球主要股指：海外整体上涨，A股港股跌幅较大。其中纳斯达克（+5.22%）涨幅最大，A股中上证50（-3.77%）跌幅最大，港股恒生科技（-3.28%）跌幅居前。估值来看，海外股指除日经225外均上升。整体来看，恒生科技（PE(TTM)：-5.79%/PB：-5.79%）降幅最大；A股中上证50（PE(TTM)：-3.45%/PB：-2.98%）降幅最大。估值分位数来看，港股分位数均处于历史最低位，恒生指数距离历史最低值最接近，德国DAX（+31.65%）升幅最大，恒生指数（-41.67%）降幅最大。
　　 A股估值分位数本周均下降，其中上证50指数PE(TTM)（-30.53%）降幅最大，上证指数PB（-34.69%）降幅最大。本周主要指数下跌幅度较上周均扩大。沪深300跌幅扩大2.02%，其中94.43%来自于估值收缩，收缩程度较上周收窄0.06%。其余指数估值收缩幅度较上周均扩大，其中中证500跌幅扩大0.22%，80.54%来自于估值收缩，收缩程度较上周扩大最多，为2.35%。
　　行业估值：本周大类行业估值仅科技、交通运输上升，其余行业估值均下降。其中科技PE(TTM)升幅最大，PE(TTM)和PB升幅分别为1.65%和1.87%；交运PB升幅最大，PE(TTM)和PB升幅分别为1.55%和2.58%；原材料PE(TTM)降幅最大，PE(TTM)和PB降幅分别为-1.87%和-1.66%。中信行业来看，8个行业PE(TTM)上升，9个行业PB上升。本周行业估值除科技、制造业部分行业外其余均下降。部分成长板块涨势仍强，计算机（+4.10%）、军工（+2.51%）、电子（+2.22%）均升幅较大。消费品领跌，其中食品饮料（-6.87%）、家电（-5.44%）、汽车（-3.39%）降幅最大，资源品本周也明显回落，有色（-4.28%）、煤炭（-3.42%）降幅居前。
　　 4个中信行业当前PE(TTM)估值高于历史中位数，6个中信行业PB高于历史中位数。PE(TTM)来看，当前值排名前三的行业是军工、农牧、计算机，排名后三的行业是银行、建筑和煤炭；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和电新，排名后三的行业是银行、建筑和房地产。
　　风险溢价：本周A股主要指数中大盘指数风险溢价抬升较多。其中上证50（+0.32%）升幅最大，上证180（+0.22%）、沪深300（+0.20%）升幅居前，中证1000降幅最大（-0.02%），科创50（-0.02%）降幅居前。
　　风险提醒：数据统计可能存在误差。