财信证券-晨会纪要-221019

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　　【市场策略】市场连续大涨后，周二指数出现健康调整
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数跌0.13%，科创50跌0.33%，创业板指涨0.49%;行业板块方面，综合、医药生物、通信涨幅居前，非银金融、计算机、房地产跌幅居前；主题概念方面，连板指数、中药(一致评级)指数、化学制药(一致评级)指数涨幅居前；沪市825家上涨，1042家下跌；深市1226家上涨，1379家下跌；两市共计涨停76家，跌停4家；全部A股PE中位数为31.72倍，位于历史后17.37%分位，创业板PE中位数为38.96倍，位于历史后14.46%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为17.03、19.15倍，位于历史后50.04%、10.71%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额7938亿，高于前20日成交均额6576.36亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出218.2亿，其中沪深300净流出94.34亿、创业板指净流入13.04亿。共有1364家公司获得净流入、2457家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为医药生物、电气设备、通信，排名居后三名的行业为有色金属、电子、化工。北上资金方面，沪股通净流出19.28亿，深股通净流出18.29亿，共计净流出37.57亿。截止10月17日，融资余额为14463.31亿，较上一交易日增加23.87亿。
　　（三）市场策略
　　市场连续大涨后，周二指数出现健康调整。经济层面，8-9月份社融数据连续超预期，9月份PMI重回荣枯线上方，国内经济持续弱复苏，第四季度A股市场易上难下；流动性层面，当下经济复苏基础尚不牢固，国内流动性仍将合理充裕；外围方面，住房（租金）分项是美国核心CPI创新高以及8-9月份美国CPI连续超预期的最核心原因。根据美国房地产价格指数领先于美国CPI住宅分项同比一年的时间差计算，预计第四季度美国通胀仍有一定韧性，明年第二季度回落可能性较大。第四季度随着二十大召开、国内经济弱复苏、美联储收紧流动性，预计中国资产（A股、港股、在美中概股）将成为全球少有的避风港。通常三季报对第四季度行情指示作用有限，第四季度A股市场会预期明年业绩边际改善的板块，当下建议关注医药、电子板块。