方正证券-电气设备行业周报：新能源车三季度盈利较好，海风规划频超预期-221023

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　　新能源汽车：
　　三季度盈利较好。尽管上游原材料碳酸锂等价格处于高位，但是新能源车产业链整体盈利较好。下游车企环节，特斯拉三季度盈利32.92亿美元，同增103%；比亚迪三季度扣非盈利约50.7亿元～57.7亿元，同增879.37%～1014.57%。中游锂电池环节，宁德时代三季度扣非归母净利润89.87亿元，同增234.7%。上游资源环节天齐锂业、赣锋锂业等也盈利较好。随着新能源车销量高速增长，上游资源供应逐步缓解，新能源车行业有望长期保持稳健增长。建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、长远锂科、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：杉杉股份、中科电气、翔丰华等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等。
　　新能源发电：
　　光伏方面，本周硅料四季度产能增幅预计环比提升25%甚至以上，仍然以订单执行和交付为主，价格暂时仍然持稳。单晶硅片主流价格整体仍然持稳，节前有所放缓的硅片拉货进度在节后已经有所改善，主流厂家价格仍然持稳，个别二三线小厂价格出现松动迹象。电池片不减供应紧张之势，大尺寸持续涨价态势，小尺寸价格随着需求持续萎缩，成交价格维稳当前，甚至低价部分出现松动迹象。组件方面，目前国内需求持稳、受惠地面型项目开动，使得价格有一定的支撑性。海外需求有待观望，部分四季度的项目延期至明年，均价止稳。重点关注：隆基股份、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、中环股份、双良节能、京运通、爱旭股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。
　　风电方面，近期海上风电地方规划持续落地，频超预期。在上周河北唐山发布《唐山市海上风电发展规划（2022-2035年）》（到2025年，累计装机3GW，到2035年，累计装机13GW以上）之后，10月20日，广东潮州发布《能源发展“十四五”规划》，潮州南面领海线外专属经济区海域拟规划2个海上风电场址，初步规划总容量43.3GW。考虑国务院前期已发文明确支持山东打造千万千瓦级深远海海风基地，广东省与渤海湾海风规划有望超预期。新强联与明阳智能9月底签署金额不低于13.2亿元的23年轴承框架采购合同，此次锁定订单，一方面反映出当前轴承供应紧缺程度，另外也表明主轴承国产化在持续突破之中。我们维持陆风“大基地+风电下乡+老旧机组改造”长期提振+海风持续高景气的观点，持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,建议关注具备全球配套能力、成本控制良好的风电零部件企业及供应链管控能力强的整机龙头，建议关注：东方电缆、明阳智能、金雷股份、禾望电气、新强联。
　　电力设备等：
　　近日媒体报道，自9月底开始，电池供应持续短缺，储能企业暂停接单情况颇为普遍且形势愈演愈烈。工信部统计数据显示，上半年全国储能电池产量超32吉瓦时。我们认为，部分项目出现短缺是行业高景气的体现，结构性短缺也是产业生态向好的体现，供应链管理出色、具备产品差异化的企业将更加受益。随后续电池产能释放，景气将持续上行。1-8月份，电网工程完成投资2667亿元，同比增长10.7%，电网投资稳步复苏。今年上半年，国网在建的特高压工程11项，线路全长6828公里，工程总投资900亿元。根据规划，国网下半年计划开工建设金上—湖北、陇东—山东、宁夏—湖南、哈密—重庆直流以及武汉—南昌、张北—胜利、川渝、黄石交流“四交四直”八大特高压工程。基建补短板，拉动内需稳增长，电网投资覆盖产业链长、见效快，成为逆周期投资、拉动增长的重要选项，纵观特高压历年开工情况，逆周期属性较明显。建议关注：国电南瑞、四方股份。
　　风险提示：
　　宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。