国金证券-主要消费产业行业：消费业绩预期调整，静待需求复苏-221023

《国金证券-主要消费产业行业：消费业绩预期调整，静待需求复苏-221023（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-主要消费产业行业：消费业绩预期调整，静待需求复苏-221023（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资建议
　　大消费继续回调，板块资金流出。近期大消费板块回调明显，尤其是食品饮料/家用电器/美容护理等板块，本周-5.9%/-5.9%/-4.6%，延续月初至今的趋势，带动消费整体走弱。其中部分原因为消费需求依然偏弱，而美元加息导致的北向资金流出也对外资持股比例较高的板块构成压力，尤其是本周食品饮料行业北向资金大幅净卖出99.1亿元。
　　Q3业绩逐步披露，增速环比下滑。A股已有65家大消费公司披露22Q3业绩，占公司总数的8.9%。整体来看样本公司继续维持归母净利正增长，显示出业绩韧性，但Q3单季度增速环比出现下滑，尤其是食品饮料、纺织服饰、传媒板块环比下滑公司较多，佐证消费整体需求边际仍有待改善。
　　板块业绩预期调整，静待需求修复。10月大消费板块业绩预期有所下调，仅家用电器/农林牧渔/商贸零售上修，其中农林牧渔上调26.2pct幅度最大。大消费仍处于需求修复阶段，尚待企稳。短期内“双十一”临近有望带来刺激，观察疫情动态。行业配置上注意下行风险，优选确定性赛道，建议关注：1）高端/次高度白酒；2）啤酒；3）医美/化妆品；4）生猪养殖。
　　行情回顾
　　涨跌幅：本周消费行业整体下跌，家用电器（-5.9%）、食品饮料（-5.9%）、美容护理（-4.6%）板块跌幅较高。
　　成交额：大消费行业整体日均成交额1056.0亿元，周环比下降3.0%，占A股整体日均成交额的13.7%。
　　交易动态
　　A股流动性跟踪：资金流出增多。股权融资-337.5亿元；股东增持+19.8亿元;新发基金+123.8亿元;融资资金+69.8亿元;陆港通资金-497.1亿元。
　　主力资金流动：各行业大部分呈现主力资金净流出状态，食品饮料、农林渔牧、家用电器板块主力资金净流出金额居前。国新文化（社会服务）、C卓创（传媒）、西安饮食（社会服务）主力资金净流入金额居前。
　　北向资金流动：上周各行业北向资金大多净流出，食品饮料、家用电器、农林渔牧净流出额居前。贵州茅台（食品饮料）、美的集团（家用电器）、伊利股份（食品饮料）北向资金净流出金额居前。
　　南向资金流动：上周传媒、纺织服饰、社会服务行业南向资金净流入居前。上周腾讯控股（传媒）、新东方在线（社会服务）、快手-W（传媒）南向资金净流入金额居前。
　　市场情绪：融资交易占比6.3%（上期为6.1%）；沪市换手率0.7%（上期为0.7%），深市换手率1.7%（上期为1.6%）
　　热点题材：在线教育、职业教育、鸡产业、K-12教育、动物保健精选。
　　风险提示
　　样本选择偏差、疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。