申港证券-银行行业研究周报：上市银行业绩快报优异-221023

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　　每周一谈：上市银行业绩快报优异
　　10月16日，五大行发布服务实体经济公告。据公告内容，前三季度五大行信贷规模均实现较快增长，资产质量延续二季度稳中向好的态势：
　　五大行信贷规模均实现较快增长。除农业银行外，其余四家银行均披露三季末贷款余额变动数据，披露数据较年初均增加10.5%-11.7%。农业银行新增人民币贷款创同期历史新高。表明五大行承担起服务实体经济的职责，加大信贷投放，对三季度营收端增长起到支撑作用。
　　资产质量延续二季度稳中向好的态势。除中国银行外，其余四家银行均对资产质量进行相关说明。工商银行和建设银行表明信贷资产质量稳定，农业银行表明“资产质量持续改善”，交通银行表明“截至9月末，不良贷款余额、不良贷款率均较6月末下降，资产质量保持稳定。
　　我们认为五大行发布的相关公告显示出其经营状况稳健向好，预计国有大行三季度业绩将延续二季度稳中向好的态势。
　　截至本周，A股共5家上市银行发布业绩快报，分别为常熟银行、成都银行、苏农银行、杭州银行、厦门银行。
　　营业收入方面，苏农银行和杭州银行营收增速分别环比上升0.34%和0.16%，其余3家上市银行营收增速较上半年均有不同程度的放缓，其中常熟银行营收增速环比略下滑0.24%，厦门银行和成都银行营收增速环比下滑2.76%和0.95%。整体来看，区域位置占优的城农商行营收增速仍较为平稳。
　　净利润增速方面，除苏农银行归母净利润增速小幅下降2.27%外，其余4家上市银行归母净利润增速环比出现不同幅度的上升。其中常熟银行归母净利润增速环比上升5.28%至25.24%，为2018年以来最高的利润增速。预计资产质量环比改善为归母净利润增速环比提升的原因。
　　资产质量方面，5家上市银行不良贷款率连续多个季度持续下降，且维持低于1%的水平，位于上司银行前列。此外，4家上市银行拨备覆盖率持续上行，资产质量好转态势明显。
　　我们认为从5家上市城商行发布的业绩快报来看，拥有区域经济优势赋能的城农商行仍然表现出高成长性，银行整体资产质量持续好转。
　　投资建议：从五大行发布的服务实体经济公告和5家上市银行业绩快报来看，银行业整体经营环境环比有所改善，一方面，国有大行和区域位置优质的城农商行仍保持较快的贷款投放速度，具有较高的业绩确定性；另一方面，资产质量呈现持续好转趋势。
　　银行板块目前估值处于历史低位，具有一定的安全边际。往后看，短期使得银行板块承压的风险事件将逐步化解，随着疫情影响减弱及稳增长政策效果显现，经济有望逐步修复。我们建议关注两类银行：第一类为中长期维度看，疫后基本面修复明显的股份行，如招商银行、兴业银行和平安银行。第二类为区域经济具有韧性的优异城农商行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。
　　风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。