国联证券-大类资产表现回顾及资金流向监测周报：从三季报寻找景气主线-221023

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　　策略聚焦：
　　国产替代趋势强化；现阶段，“逆全球化”的趋势较为明显，产业链安全是最大的刚需，建议关注：半导体行业，生物医药尤其是医疗器械和生物试剂，计算机中的信创产业以及机械设备中的高端数控机床、高端仪器仪表、机器人核心零部件。从三季报寻找景气主线：三季报业绩增长主要有高景气等因素，建议关注：涨价相关、低碳领域、高端制造以及部分消费细分子领域。
　　近期海外机构市场观点
　　惠誉评级和摩根大通对美国经济前景持悲观态度，多家机构认为本年度内美联储仍将持续加息。美银等多家机构看好中国A股中长期投资价值。瑞银、摩根大通对美股持悲观看法。高盛、美银、惠誉等机构均发出预警，认为市场低估了衰退的风险，在今年年底和明年年初债券收益率可能会上行，违约概率加大，对美国信用债市场持悲观态度。
　　国内外大事汇总
　　中国央行10月17日开展5000亿元MLF操作，实现等量平价续做，结束此前连续两个月的缩量操作，释放继续加大实体经济支持力度的信号。欧元区CPI增速创新高：欧元区和英国9月CPI终值同比升9.9%和10.1%。
　　国内政策
　　房地产方面，据中国证券报报道，对于涉房地产企业，证监会允许部分存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资；光伏风电方面，国家能源局明确了2025年国内能源年综合生产能力目标，确保到2025年非化石能源的消费比重达到20%左右，到2030年达到25%左右；资产市场方面，上交所和深交所扩大融资融券标的股票范围，扩大的股票数量共计600只，利于吸引增量资金入场。
　　全球大类资产表现回顾
　　巴西领涨全球市场，亚洲板块下跌。美国三大指数齐涨，纳指领涨，美股能源板块领涨；欧洲以涨为主。国内指数走弱：仅科创50上涨，风格上微利股领涨，绩优股领跌；恒生指数回调，能源领涨，资讯科技领跌。美元指数周内回调，大宗品中白银领涨，棉花领跌，美债利率与中债收益率均上行，中美利差继续下探。
　　资本市场资金流动跟踪
　　美元指数周内回调，共同基金净流出减少，私人部门加大买入中长期国债，减少卖出股票；外资持债8月环比上月略微下降；北向资金周内加大净流出；货币市场流动性略有收紧，回购利率上行；A股情绪面略回落，成交金额再次回调，发行募资月中规模处于低位，限售解禁规模环比下行；本周基金发行回暖且两融余额回升；主力资金持续净流出。
　　风险提示：
　　经济超预期下行；地缘政治因素超预期；疫情反复；市场超预期波动。