申万宏源-化妆品医美行业周报：国际巨头在华增长乏力，乐观预计Q3板块表现-221023

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　　本周化妆品医美板块表现弱于市场。2022年10月14日至10月21日期间，申万美容护理指数下跌4.6%，弱于申万A指数3.4pct。其中，申万化妆品指数下跌4.5%，弱于申万A指数3.3pct；申万个护用品指数下跌2.1%，弱于申万A指数0.8pct。
　　化妆品医美：国货逆势增长，国际巨头在华表现乏力。国货龙头珀莱雅发布三季度业绩预告，净利润增速30%-45%，在三季度美妆消费淡季的环境下，逆势取得亮眼业绩。与国货良好表现对比的是国际巨头在华表现的不尽如人意，欧莱雅单三季度全球营收取得近双位数增长，但以中国为主的北亚地区营收基本持平，增长乏力。宝洁美妆板块在华营收下滑，SK-II、玉兰油等品牌均表现欠佳。国际巨头持续释放市场空间，国货积极承接。
　　三季报&业绩交流会预告：
　　10月24号（周一）：嘉亨家化；10月25号（周二）：爱美客、贝泰妮、上海家化；10月26号（周三）：水羊股份；上海家化业绩交流会(下午3-4点)，10月27号（周四）：珀莱雅、青松股份；10月28号（周五）：华熙生物、朗姿股份、丸美股份，珀莱雅业绩交流会(下午3点05-4点05)。
　　近期重点回顾：珀莱雅（603605）三季度经营数据点评：1）单三季度公司预计实现营业收入为12.5亿元-13.5亿元，同比增长14.2%-23.3%；归母净利润1.8亿元-2亿元，同比增长30.3%-44.7%。2）结合年中报，22Q1-3预计实现营收38.8亿元-39.8亿元，同比增长28.7%-32%，归母净利润4.8亿元-5亿元，同比增长30.9%-36.4%。预计2022-2024年实现归母净利润7.4/9.3/11.4亿元，维持“买入”评级。
　　星期六（002291）三季度业绩预告点评：遥望网络22Q1-3预计实现归母净利润3.3-3.8亿元，符合预期。直播电商主体遥望网络22年前三季度预计净利润为3.3-3.8亿元，Q3单季度净利润1.5亿元-2亿元，亮眼表现带动公司业绩拐点向上。Q4迎电商旺季，遥望网络预计全年业绩超150亿。公司旗下遥望网络为抖快平台头部MCN机构，女鞋业务剥离在即，业绩迎来拐点，22年社交电商业务收入和利润实现规模化发展，预计22-24年公司归母净利润分别为7.2/9.2/11.5亿元，维持买入评级。
　　本周新闻回顾：1）10月20日欧莱雅发布第三季度财报，22年1-9月公司营收超过1983亿元，剔除汇率影响yoy+12%，单三季度营收678亿元，剔除汇率影响yoy+9.1%。分部门来看，22年Q1-3专业产品部门营收230.8亿元，yoy+10.9%，消费品部门营收732.7亿元，yoy+8.7%，高端部门营收742.6亿元，yoy+12.2%，活性化妆品部门营收273.2亿元，yoy+22.6%。分地区来看，Q3录得北亚地区营收2410.4亿元，yoy+0.3%。
　　 2）10月19日宝洁发布财报显示，宝洁23财年Q1（22年6月-9月）净销售额206亿美元（约合人民币1489.1亿元），报告面yoy+1%，净利润39.6亿美元（约合人民币286.5亿元），yoy-4%。其中，美妆板块在23Q1有机销售额达39.6亿美元（约合人民币286.3亿元），yoy+4%，宝洁曾在22财年年报中表示，大中华区与疫情相关的封控与SK-II销售额下滑存在重要关联。
　　投资分析意见：短期疫情不改长期高景气度，坚定看好化妆品医美板块。化妆品线上化率水平高，短期疫情影响相对不高，Q4大促有望收复失地。医美行业疫后恢复快速，终端消费火热，三季度开始恢复增速。重点推荐：1）化妆品：华熙生物、珀莱雅、贝泰妮。
　　建议关注：上海家化、拟港股上市的巨子生物。2）医美：爱美客，建议关注：朗姿股份。3）电商MCN：星期六。
　　风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；疫情反复。