海通证券-半导体产品与半导体设备行业：国内主要半导体材料公司22Q3归母净利润预计同比高增-221022

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　　投资要点：22Q3半导体材料公司归母净利润预计同比高增；终端需求下滑导致晶圆/封测厂产能利用率下滑，建议关注有竞争力的公司。
　　江丰电子高纯金属溅射靶材的市场份额不断扩大，半导体精密零部件产品加速放量。根据《江丰电子2022年前三季度业绩预告》披露2022Q1-Q3预计扣非后归母净利润1.63亿元-1.91亿元，同比增136.29%-177.81%；22Q3单季度预计扣非后归母净利润4943.13万元-7800.77万元，同比增72.76%-172.63%。主要受益于在超高纯金属溅射靶材领域的长期研发和装备投入，形成了核心竞争力，在全球的市场份额不断扩大；同时受益于在半导体精密零部件领域的战略布局，积极抢占国产替代的市场先机，半导体精密零部件产品加速放量。
　　沪硅产业22Q3单季度扣非后归母净利润较上年同期减亏9006.38万元，扭亏为盈。沪硅产业主要提供300mm抛光片及外延片、200mm及以下抛光片、外延片以及200mm及以下的SOI硅片，是中国大陆规模最大的半导体硅片制造企业之一，也是中国大陆率先实现300mm半导体硅片规模化销售的企业。根据《沪硅产业2022年第三季度主要经营数据公告》披露22Q3实现收入9.50亿元，同比增47.39%；扣非后归母净利润6391.30万元，较上年同期减亏9006.38万元，扭亏为盈。
　　安集科技在市场、客户拓展方面进展顺利，主要产品的客户用量上升、客户数量不断增加。根据安集科技2022年前三季度业绩预告的自愿性披露公告，预计2022Q1-Q3收入7.54亿元-8.33亿元，同比增60.24%-77.03%；扣非后归母净利润1.9亿元-2.57亿元，同比增175.90%-273.20%。主要是公司不断完善化学机械抛光液全品类产品布局，为客户提供一站式解决方案，并持续拓展功能性湿电子化学品产品线布局，攻克领先技术节点难关，在市场及客户拓展方面进展顺利，主要产品的客户用量上升及客户数量不断增加。
　　南大光电的MO源和氢类电子特气产品销售业绩稳步增长。南大光电主要从事先进前驱体材料、电子特气、光刻胶及配套材料等三大关键半导体材料的研发、生产和销售，根据《关于2022年前三季度业绩预告的更正公告》披露2022Q1-Q3预计实现扣非后归母净利润1.59亿元-1.79亿元，同比增68.56%-89.77%。主要是公司积极提升产品品质和开拓市场，在第三代半导体、IC及光伏领域开拓新的市场应用，MO源和氢类电子特气产品销售业绩稳步增长。
　　下游终端需求不足影响晶圆制造产能利用率，预估未来几个季度产能利用率或仍将进一步下滑。根据中国半导体行业协会援引经济日报报道，台积电在22Q3法说会上表示7/6nm产能利用率将下滑，预估修正期会维持到23H1。我们认为半导体材料的国产化进程将会继续进行，但考虑到下游终端需求不足导致全行业晶圆制造的产能利用率未来几个季度或将不断下滑，这也会对半导体材料的国产化带来一些阻力，只有产品真正有核心竞争力、不断拓展下游客户需求用量的国内半导体材料公司才能进一步实现业绩的稳健增长，建议关注安集科技、鼎龙股份、江丰电子等。
　　风险提示：国产化进程推进不及预期、研发进度不及预期、下游终端需求下滑、晶圆厂和封测厂产能利用率的下滑时间和程度超预期等。