浙商证券-数字政通-300075-2022年三季度点评报告：三季度表现优异，订单充足驱动业绩成长-221020

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　　三季度业绩快速增长，全年业绩预期向好
　　公司22年1-9月归母净利润1.61-1.84亿（同比+40% ~ 60%），扣非归母净利润1.53-1.76亿（同比+41.79% ~ 63.1%），Q3归母净利润0.45-0.68亿（同比+848.11% ~ 1330.25%），扣非归母净利润0.43-0.66亿（同比+3571.90% ~ 5468.60%），在公司三季度营销和工程实施方面的努力下，三季度净利润实现快速增长，营业收入及盈利水平均创历史同期新高。结合内外部环境以及公司业务的季节性特征，预计全年公司业绩持续向好。
　　数字化转型政策驱动“一网统管”、运管服等市场发展
　　1）“一网统管”是数字政府建设的重点方向：2022年国务院印发《关于加强数字政府建设的指导意见》，提出以数字政府建设全面驱动数字化发展，加快推进城市运行“一网统管”，探索城市信息模型、数字孪生等新技术运用，提升城市治理科学化、精细化、智能化水平。
　　2）政策明确运管服平台建设时间节点：今年3月住建部发布《关于全面加快建设城市运行管理平台的通知》，明确要求2022年底前，直辖市、省会城市、计划单列市及部分地级城市建成城市运管服平台，有条件的省、自治区建成省级城市运管服平台；2023年底前，所有省、自治区建成省级城市运管服平台，地级以上城市基本建成城市运管服平台；2025年底前，城市运行管理“一网统管”体制机制基本完善，城市运行效率和风险防控能力明显增强，城市科学化精细化智能化治理水平大幅提升。
　　新签订单高增，大力发展合作伙伴生态
　　1）大项目：基于公司在城市管理信息化丰富的经验以及深度的客户关系，公司1-9月先后中标多个有重要行业影响力的大项目（淄博市张店区1.4亿、许昌市魏都区0.77亿），持续获得重大订单的趋势逐步明晰，“一网统管”业务相关的新签订单金额较去年全年增长约390%；
　　2）大力发展合作伙伴生态：7月，公司在线上线下联合举办2022合作伙伴大会，与阿里云、浪潮新基建、京东科技等签订战略合作协议并发布4大联合解决方案，助力地方政府实现数字经济高质量发展；
　　3）“晶石CIM”数字孪生平台发布在即，元宇宙业务添砖加瓦：近期公司将召开“晶石CIM平台与一网统管”2022产品发布会，助力打造“元宇宙城市”，推动城市运行一网统管，截至8月，公司基于数字孪生平台建设的相关城市管理和社会治理项目金额已达到4.3亿元。
　　盈利预测
　　公司三季度业绩及1-9月新签订单实现了快速增长，全年业绩增长预期向好。预计22-24年营收分别为18.46/23.01/28.90亿（+24.70%/24.61%/25.63%），归母净利润分别为
　　2.54/3.10/3.81亿（+22.89%/21.94%/23.06%），EPS分别为0.50/0.61/0.75，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　下游客户需求不及预期、业务及订单落地不及预期、疫情反复、竞争加剧等可能风险。