华西证券-阳光诺和-688621-业绩增长超市场预期，维持买入评级-221020

《华西证券-阳光诺和-688621-业绩增长超市场预期，维持买入评级-221020（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华西证券-阳光诺和-688621-业绩增长超市场预期，维持买入评级-221020（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件概述公司公告2022年三季报业绩快报：公司预计2022年前三季度实现归母净利润为1.29亿元，同比增长51.42%、预计实现扣非净利润1.20亿元，同比增长44.41%。
　　分析判断:业绩增长超市场预期，维持买入评级
　　公司预计2022年前三季度实现归母净利润1.29亿元，同比增长51.42%，其中预计Q3单季度公司实现归母净利润0.42亿元，同比增长58.7%，业绩增长超市场预期、继续维持高速增长。考虑到截止到2022年上半年公司在手订单规模为17.89亿元，以及叠加募投项目投入使用下延伸并完善临床前到临床的业务布局，
　　公司在需求端（订单等）&供给端（业务服务体系及员工数量等）均呈现向上增长的基础上，我们判断公司收入端继续呈现高
　　速增长。展望未来，公司持续战略加码创新药CRO业务，同时深耕仿制药CRO业务，逐渐形成“仿制药CRO+创新药CRO+自主产品”多业务全流程布局的CRO供应商，预期未来业绩将继续
　　呈现高速增长。
　　业绩预测及投资建议
　　公司持续深耕仿制药CRO业务，同时战略加码创新药CRO业务和逐渐丰富自主产品布局为未来业绩增长贡献核心增长动
　　力，调整前期盈利预测，即22-24年营收从7.08/9.91/13.58亿元调整为7.22/10.32/14.44亿元，EPS从1.99/2.90/4.02元调整为2.06/2.98/4.16元，对应2022年10月20日101元/股收盘价，PE分别为49.14/33.89/24.25倍，维持公司“买入”评级。
　　风险提示（1）核心技术骨干及管理层流失风险；（2）仿制药CRO行业存在未来不确定风险；（3）战略布局的临床CRO业务和生物分析业务未来具有不确定；（4）汇率波动风险；（5）新型冠状病毒疫情影响。