国元国际-晨报-221020

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　　安踏（2020.HK）更新报告：22Q3经营符合预期，中短期保持谨慎乐观
　　观点：短期线下零售景气度取决于疫情动态，中短期保持谨慎乐观。我们认为需密切关注Q4流水及库存管控动态，良好的库存管控是明年经营利润率改善关键。考虑到明年零售环境的不确定因素，相应下调了FY23盈利预测。预计22E至24E营收分别为569/ 657/ 780亿元，同比+15%/ +16%/ +19%；归母净利润分别为81.7/ 96.0/ 119.2亿元，同比+6%/ +17%/+24%。
　　首程控股（0697.HK）更新报告：基础设施不动产管理业务稳步增长
　　2022年上半年，在外部环境有压力的背景下，公司总体实现营收9.22亿港元，同比增长44%。其中：停车业务收入4.80亿港元，较去年同期增长76%；公司所管理的基金陆续启动收益分配，收入4.42亿港元，同比增长24%。预测公司2022-2024年营收16.28/19.85/24.37亿港元，归母净利润8.50/9.38/11.43亿港元。