信达期货-铜铝早报：据传持货商大量交付俄铝，伦铝接连走弱-221020

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　　核心逻辑：短期来看，仓单大幅上涨叠加情绪不佳引发铜价短期偏弱运行；中期，重心下移。
　　盘面情况：近日铜价连续回调，受情绪和疫情影响较为明显。国内市场净多减仓1153手，净空减仓1196手。宏观面上，昨日欧洲公布9月CPI数据，欧元区CP[I已达9.9%，虽未及市场预期，但通胀依然高企，值得关注的是英国，其9月CPI录得10.1%，重回两位数。通胀的压力仍然持续笼罩欧洲市场，未来的政策导向仍然以抗通胀为主流。前期上期所仓单出现猛增，可能是由于近期受疫情影响，市场消费渠道不畅，持货商将部分隐性库存转移到交易所仓库，月差迅速收缩，后续管控放松后，压力将减弱，仓单或出现明显回调。
　　供应端，矿端与冶炼端均偏紧。TC处于高位上涨中，而已知海外铜矿产出不及预期，可推出冶炼产能也处于偏紧状态，供应端偏紧。需求端，需求有所回补。除房地产外，新能源、家电、基建的需求陆续都有得到回补，铜的需求回补力度相对较大。但短期仓单的猛增对铜价产生明显的压制。
　　现货成交：据上海金属网，昨日现货市场成交一般，升水较前日下跌160元/吨。主流时段平水铜升620元上下，好铜升640元上下成交尚可，昨日湿法和差铜稀有。
　　策略建议：前期一直建议的摸顶反套策略正在实现，已入场的继续持有，注意设置止盈线，本周择机离场；未入场的不宜再入场。
　　关注点：消费、疫情、全球经济