光大证券-中国金茂-0817.HK-跟踪报告：可持续发展获殊荣，港股通持股比例明显提升-221019

《光大证券-中国金茂-0817.HK-跟踪报告：可持续发展获殊荣，港股通持股比例明显提升-221019（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-中国金茂-0817.HK-跟踪报告：可持续发展获殊荣，港股通持股比例明显提升-221019（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件：22年10月18日，中国金茂在“全球房地产可持续评估体系”（GRESB）中获评绿色三星级，位列东亚上市房企第三名，得分在TOP15房企中位列第一。
　　点评：公司可持续发展建设成果突出，提升品牌影响力，近半年港股通持股比例持续提升，三季度销售额同比降幅收窄、拿地力度提升明显。
　　1）ESG表现突出，品牌影响力提升。GRESB为评估全球房企和基建企业ESG表现的重要平台，为全球众多投资机构提供决策依据。中国金茂在GRESB中获评绿色三星级，得分在TOP15房企中位列第一，同时，公司成功入选恒生ESG50指数与恒生气候变化1.5℃目标指数，荣获2022年第二季度房地产企业ESG星级测评第一名，彰显公司在ESG建设成果显著，有效提升品牌影响力。
　　2)近半年港股通持股比例持续提升。截至22年10月18日，港股通投资者持股中国金茂约13.23亿股，占中国金茂流通股数、H股总股数比重分别为24.73%、10.42%，以上三项指标较22年4月19日分别增加2.17亿股、4.02pct、1.73pct，较22年9月1日分别增加0.94亿股、1.74pct、0.74pct，近半年港股通投资者对公司投资比重持续提高，短期关注度提升明显。
　　3）三季度销售同比降幅收窄。22年1-9月，公司累计实现全口径销售额1099.8亿元，同比减少37.4%，累计销售面积554.0万平米，同比减少44.3%，其中三季度销售额401亿元，同比减少12.2%；9月销售额130.7亿元，同比减少5.3%；9月底已认购未签约金额72.3亿元，环比增长48.7%，同比增长43.9%。伴随全国地产政策持续放松，以及21年四季度销售基数较低影响，预计公司四季度累计销售额同比降幅有望继续收窄。
　　4）下半年拿地力度提升明显。根据克而瑞数据，22年1-9月公司累计新增土地价值246.7亿元，累计新增土地建面183.9万平米，较22年H1分别增加了208亿元、121万平米，进入下半年拿地表现更加积极。同时，公司收购中国宏泰方案进展顺利，22年10月17日，公司发布公告称对中国宏泰控股股东的股权注销价总额将分两期等额支付，我们认为该调整可提高收购履约保障并降低资金占用。截至22年H1，公司累计城市运营项目达到34个，城市运营模式成熟，本次收购将丰富公司的城市运营资源，扩大城市运营项目规模与影响力。
　　盈利预测、估值与评级：公司坚持双轮两翼战略，背靠中化股东资源，拥有央企高信用优势，城市运营逐步发挥协同作用，发展稳健。维持公司22-24年核心EPS预测为0.53元/0.57元/0.65元，当前股价对应22-24年PE(核心)估值分别为2.2/2.1/1.8倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：销售不及预期、拿地与收入结算不及预期、市场下行超预期等风险。