创元期货-橡胶周报：关注泰国季节性增产压力-221014

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　　周末期间泰国南部降雨量较大，预计将对橡胶产出形成阶段性干扰，短期内提振盘面情绪。
　　供应端，国内云南及海南产区8-9月份交割利润偏低，新仓单减产预期炒作降温，或兑现至价位在节前涨至13700元/吨左右。当前，国内产区交割利润维持盈利，本周海南产区原料价格跌幅较大，浓乳胶水由11.1跌至10.4元/公斤，回归至近5年中位水平，交割利润增长至【600，1200】元/吨；版纳产区因周尾降雨，且当地疫情增加了物流运输难度，其原料略有反弹，全乳胶水由10.75涨至10.8元/公斤，仍处于近年相对高位，因此交割利润回落至100元/吨。关注后续云南地区原料价格动向，交割利润持续下滑或为盘面带来一定支撑。其中胶种方面，本周轮胎胶及浓乳胶利润依旧处于景气区间，理论生产动力仍较为充足。泰国方面，当前泰国产区降雨减少，即将于10月或迎来产胶旺季，因此NR跌幅走廓，于原料价格暂无显著影响，本周合艾杯胶及胶水价格较为坚挺，烟片原料高位下跌，关注后续合艾市场原料价格下行动力。因原料坚挺，本周泰国加工利润表现回调，仍处于盈利状态。
　　需求方面，假期首周，全、半钢胎开工率回升较快，其中全钢胎开工约58.55%（上周37.65%），同比正增长2.61个百分点，半钢胎62.05%（上周42%），同比正增长约5.87个百分点。此为假期后调整，目前需求端主要的风险点在于预期偏差，国庆后国内疫情有所反复，防疫政策或有所增强，或削弱物流等需求，市场信心受打压。
　　风险点：国内疫情；泰国3号烟片胶后续的补量空间；进口供应增加；海外需求回落幅度增大