中泰证券-金域医学-603882-业绩符合预期，ICL龙头持续保持高增长-221016

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　　事件：2022年10月16日，公司发布2022年前三季度业绩预增公告，2022年前三季度公司预计实现归母净利润23.50-25.50亿元，同比增长40.53%-52.49%，预计实现扣非净利润23.10-25.00亿元，同比增长40.15%-51.67%。
　　业绩符合预期，常规ICL业务快速增长，新冠贡献稳定现金流。根据公告计算，2022年单三季度公司预计实现归母净利润7.07-9.07亿元，同比增长15.3%-48.0%；预计实现扣非归母净利润7.05-8.95亿元，同比增长15.1%-46.0%，在前三季度多地散发疫情扰动下下仍然实现高增长业绩，符合我们预期。1、常规业务方面，公司ICL业务的高端项目、优质客户占比持续提升，抗风险能力不断增强，带动公司常规业务在疫情扰动下保持良好增速，结合公司历史表现及上半年经营情况，我们预计三季度常规业务增速或在10-20%之间；2、新冠业务方面，8月以来西南、华北等地区仍有新冠病例反复爆发，同时伴随多地常态化核酸检测的持续推进，公司新冠检测需求量仍然保持较高水平，政府检测指导价也基本趋于稳定，我们预计核酸检测业务有望持续为公司提供稳定的现金流。
　　数字化转型有力推进，持续提升医检核心竞争力。公司组建了近200人的数字化转型团队，通过数字化项目开发与应用，加速核心能力建设。在业务数字化方面，公司进行客户一站式服务和效率提升、智慧实验室、营销数字化建设，开发上线新冠核酸智慧管理平台，已经在多家新冠核酸检测实验室应用；在数字业务化方面，公司基于数据与样本优势，结合检验和诊断具体场景，不断推进宫颈细胞学AI等多项目落地，助力公司业务实现高质量发展。
　　坚持创新驱动战略，丰富重点疾病线检测项目。公司坚定以临床和疾病为导向的产品发展思路，加速突破创新检验项目，通过自主创新及协同创新发布了新研发项目243项，并且推出MRD前沿项目、血液RNA-seq后续监测、血液CAR-T相关检测等多个行业独家检验产品，不断提升临床服务能力和客户粘性，夯实业绩增长动力。
　　盈利预测与投资建议：根据业绩预告，考虑到疫情反复爆发，预计新冠检测收入有望持续维持高位，常规业务有望快速增长，我们调整盈利预测，预计2022-2024年收入159.62、125.52、139.68亿元，同比增长34%、-21%、11%（调整前137.71、122.60、139.68亿元），归母净利润31.78、20.34、22.88亿元，同比增长14%、-23%、17%（调整前25.41、19.49、22.88亿元），对应EPS6.80、4.35、4.87，考虑公司常规业务有望快速发展，新冠检测有望持续带来增量，维持“买入”评级。
　　风险提示事件：实验室盈利时间不达预期风险，质量控制风险，新冠持续时间不确定风险等。