长江证券-三峡能源-600905-产能扩张携手资源改善，龙头业绩延续快速增长-221018

《长江证券-三峡能源-600905-产能扩张携手资源改善，龙头业绩延续快速增长-221018（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长江证券-三峡能源-600905-产能扩张携手资源改善，龙头业绩延续快速增长-221018（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　公司披露2022年前三季度业绩快报公告：2022年1-9月，公司实现营业总收入174.06亿元，较上年同期（调整后）增长48.27%，归属于上市公司股东的净利润61.70亿元，较上年同期（调整后）增长36.53%。
　　事件评论
　　装机扩容提升电量表现，业绩延续快速增长态势。公司2022年第三季度总发电量108.27亿千瓦时，较上年同期增长49.01%。其中陆上风电完成发电量47.5亿千瓦时，较上年同期增长33.46%，海上风电完成发电量19.72亿千瓦时，较上年同期增长160.5%；太阳能完成发电量37.23亿千瓦时，较上年同期增长45.32%。公司电量实现高增的主因系装机规模实现显著增长：2022年上半年末，公司装机容量达到2510.09万千瓦，相较2021年上半年末的1643.7万千瓦增长约52.71%；其次，风况和光照情况的改善预计也起到了一定的作用：2022年7-8月，全国风电平均利用小时同比增加18小时，光伏平均利用小时同比增加20小时。受益于三季度电量保持高增，公司2022年前三季度累计总发电量353.15亿千瓦时，较上年同期增长47.40%，带动前三季度营业收入同比增长48.27%。同样受益于电量规模的高增长，公司前三季度实现业绩61.70亿元，同比增长36.53%，公司的业绩延续快速增长。从单季度财务指标来看，公司三季度实现收入52.77亿元，同比增长55.43%，高于上半年收入同比增速水平，三季度归母净利润11.33亿元，同比增长36.15%，与上半年业绩同比增速水平基本持平。
　　储备资源丰富，“十四五”有望保持高增长。根据公司公告的交流记录，公司预计“十四五”期间年新增装机不少于500万千瓦，截至年中公司累计储备资源超1.4亿千瓦，上半年新增资源储备超4000万千瓦，新增获取核准/备案容量730.29万千瓦，截至6月底公司在建项目装机容量合计为1527.3万千瓦，其中风电项目规模763.8万千瓦、太阳能发电项目规模763.5万千瓦。大规模的储备和在建项目，足以支撑公司装机容量实现持续性的高增长，而在装机规模的持续增长之下公司业绩也有望保持较高的增速水平。
　　股票激励原则性获批，进一步激发业绩“稳增长”潜力。公司年初收到国务院国有资产监督管理委员会下发的《关于中国三峡新能源（集团）股份有限公司实施限制性股票激励计划的批复》（国资考分〔2022〕23号），原则同意公司实施限制性股票激励。公司股权激励挂钩业绩考核目标，对2022-2024年期间每年的净资产收益率、营业收入、ΔEVA均有一定要求，有望进一步激发公司核心骨干的主观能动性，进一步加强公司高增长的预期。