金信期货-不锈钢·周度报告：愁云惨淡，涨非易，跌非难-221016

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　　内容提要
　　周内不锈钢依然受到供增需减的基本面的压制，但是成本端铁厂挺价意愿强烈，外加消息面印尼征税影响，下跌有所抵抗，故形成前低后高的走势；前半周跌幅居前，后半周一改颓势，大涨2.54%，收于17175元/吨，持仓量大幅增加1.74万手，多头主动增仓。
　　宏观面，国外衰退预期对出口扰动较大，同时国内疫情零星散发也会在一定程度上干扰施工以及物流运输；供给端，10月份及四季度预计增量明显，但是目前在成本大幅上扬之后估算钢厂利润再度被压缩，后续如果不锈钢现货继续萎靡，恐使得实际生产利润不断下滑，而干扰后续排产进展；需求端，地产竣工端以及基建依然有一定带动作用，同时家电汽车等领域促销费或将有一定提振，但在整体宏观情绪和居民消费没有好转的情况下，也难以大幅走强；库存端虽较往年有一定减量，但在供需不匹配下已出现小幅累积状况，后续若需求再度走弱，难免出现累积。整体看，中长期供给过剩，短线需求不明朗，虽然成本和情绪一定程度上提振盘面，但反弹做空仍是上策。
　　操作建议
　　不锈钢主力合约反弹抛空。
　　风险提示
　　宏观政策变动；地缘政治冲突；疫情状态；供给增量不及预期