宏源期货-黑色金属（钢材）：消费预期走弱，钢价再度承压-221017

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　　上周钢材市场价格较节前震荡下跌，唐山螺纹4010元（-20），华东上海螺纹3990元（-50）；热卷方面，天津热卷3900元（-50），上海热卷3890元（-30）。
　　10月14日，MS五大品种钢材整体产量降2.25万吨，五大品种库存厂库环比降12.68万吨，社库降19.13万吨。表观需求994.9万吨（农历同比-0.6%），环比回升117.02万吨。长流程现货端，截至10月14日，螺纹现金含税利润维持低位波动，华东螺纹长流程现金含税成本4029元，利润-39元左右，热卷长流程现金含税利润-204元左右。电炉端，华东平电电炉成本在4069元左右，谷电成本在3877左右，华东三线螺纹平电利润179元左右。
　　废钢端，节后废钢价格受成材期货下跌影响，出现调整，其中沙钢两次下调价格，市场密集出货，到货量近期快速回升，社会库存持续下滑日耗方面，波动较小，华南、华北、西南等地区电炉厂略有利润，有增产操作，其他地区利润水平也有所好转。从数据来看，上周70家长流程钢厂日耗11.96万吨，环比节前减少0.7万吨；49家独立电炉厂日耗5.41万吨，环比节前增加0.26万吨。电炉开工率39.8%，较节前跌4.5%；产能利用率为43.4%，较节前增2.1%。到货方面，147家样本钢厂日均到25.13万吨，较节前增加1.41万吨，环比增加5.95%；147家样本钢厂日耗24.80万吨，较节前变动不大。库存方面，147家钢企废钢库存总计302.4万吨，较节前增加8.08万吨，环比增加2.75%。库存周期12.71天，较节前增加0.71天。富宝样本（257家）基地废钢库存40.54万吨，较节前减9.55%。大面积跌价后，基地密集出货，基地库存低位运行。
　　结论，从供需基本面来看，现货点对点利润仍低，部分品种持续亏损状态，但从产量结构看，高炉产量仍相对偏高，整体产量维持高位，根据MS数据显示，需求高位平稳运行，但当前受疫情加重影响，预期呈现悲观表现，整体处于强现实弱预期的阶段，后期需关注需求恢复的持续性以及强度，短线在供需矛盾没有明显累积前，暂以震荡思路对待。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎）