华福证券-估值、情绪与市场观察（第16期）：情绪指标从恐慌回到正常，反弹开启-221017

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　　近期观点：
　　长假后情绪指标提示恐慌，之后市场开始反弹，空间先看9月14日跳空缺口位置。主要宽基指数和一级行业指数的顾比均线空头信号已消失，但传统均线仍为空头排列，随着三季报的陆续披露，建议关注三季报出现净利润断层的个股，各行业中护城河较深的上市公司，及估值分位数偏低的行业。
　　投资要点：
　　估值分位数
　　13个宽基指数中仍有8个处于4年滚动估值分位数20%以内，8个处于相对价值4年滚动20%分位数以内。中信一级行业指数建材、房地产；商贸零售；银行、非银金融、综合金融；传媒估值在5%分位数以内；建筑、家电估值在10%分位数以内；纺织服装、医药、计算机估值在20%分位数以内。
　　情绪指标
　　目前我们跟踪的四个情绪指标中，10月10日新高新低指标提示恐慌，期权PCR指标提示恐慌，新高新低差提示悲观。经过下半周的反弹，目前情绪指标均处于正常区域。
　　市场表现
　　本周一市场恐慌之后，主要宽基指数和中信一级行业开始出现反弹。目前宽基指数评级仍为负，中信一级行业指数仅煤炭评级为正。
　　风险提示
　　量化指标和相关观点全部基于历史数据统计和回溯检验，存在历史规律和指标失效的风险。