国元国际-晨报-221018

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　　李宁(2331.HK)基本面不变，把握舆论下的买入机会
　　10月17日李宁股价受服装舆论事件影响而波动，最高跌幅达12%。引发舆论的服装是9月20日“李宁逐梦行机场大秀”产品，设计灵感源于飞行这一主线，集合古代-现代-未来的飞行元素为设计灵感，意在展现逐梦过程中的展望、尝试与突破。本次舆论抓取了军绿色款图片和公司CEO国籍做文章，而全套服装系列包括白色、天蓝色、深蓝色等多个色系。同时，我们认为参考Nike、Adidas、LVMH等全球化企业，职业经理人的国籍和职业履历亦是多元化、国际化的，强国和优秀企业具备吸引全球顶尖人才的实力和自信。李宁公司能吸引全球人才，印证其优秀的实力和公司治理。
　　我们的观点：短期基本面的边际变化需取决于疫情动态，公司基本面不变，库存管理及流水增长仍维持业内第一梯队，预计2022Q3的流水增长可达15%-20%的区间。此次引发争议的是“李宁逐梦飞行”系列中的一款产品，并不能代表立场和企业价值观。本次股价波动更多是舆论事件在脆弱的市场下带来的错杀，当前估值对应23E动态PE约21倍，建议买入。