财信证券-基金行业周报：理性看待基金公司、基金经理自购-221017

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　　节前第一周市场行情、数据回顾
　　国庆后第一周（1010-1014），A股主要股指里除上证50之外均不同程度收涨，创业板指（+6.34%）、中证500（+4.53%）涨幅较高；H股主要股指大幅收跌，恒生指数周内下跌6.5%、恒生科技指数周内下跌9.4%。海外主要股指涨跌互现。申万31个一级行业里，涨幅表现突出的是医药生物、计算机、电力设备，跌幅居前的是食品饮料、煤炭。北向资金净流出62.52亿元，南向资金净流入147.08亿港元。
　　本周拟发行22只新公募产品
　　国庆节后第一周（1010-1014）全市场共新成立主代码基金22只、基金合计规模约180亿元，中长期纯债型基金规模占比约为75%。本周（1017-1021），根据wind信息本周拟发行基金22只。分类型看，主动管理型权益类基金6只；固收+基金5只；纯债型基金6只；债券指数型基金2只；股票指数型基金2只；QDII基金1只。
　　理性看待基金公司、基金经理自购
　　1、在《基金行业点评：2018年以来基金公司自购数据跟踪暨如何看待基金公司自购》的公开研报中，对基金市场自购的初步研究结论是：1）基金公司自购产品多为旗下新发基金，存续基金自购少，2018年以来自购手笔较大的存续基金自购是汇添富旗下2020年2月的2亿元自购；2）市场行情与基金自购规模无直接关系，是否为自购品种与基金业绩表现亦无直接关系，基金自购对行情、基金业绩影响有限；3）自购产品结构有所改变，混合型主动品种的自购规模占比自2020H2以来显著提升并保持相对稳定，固收+类品种的自购规模占比提升；4）中期看主动权益品种自购比例不一定提升，主要系主动权益新基金发行数量及募资规模整体提升，自购必要性降低。2、从2022年初以来全市场基金公司自购的情况来看，自购结构及相关情况变动不大，仍以新发基金为主，考虑到市场情况，年初以来基金公司的自购绝对值及相对比例也没有超出市场预期。2022年初至今全市场基金公司自购金额超63.72亿，其中股票型基金占比约20.4%、混合型基金占比约35.6%。区间净申购金额5000万以上的主动权益类产品和固收+产品约有13只，其中存续基金的申购有5只，分别是国泰金鹰增长、国泰鑫睿，易方达科翔、易方达积极成长，兴全合宜。3、但从具体产品公告和基金公司官方渠道公开宣传信息可以发现，年初至今基金经理自购、加购的情况越来越普遍，形式多以定投为主、金额不一，部分基金经理明确了定投期限。基金经理自购、加购行为利于形成持有人利益共同体，对基金经理有约束、激励的双重作用。对一般投资者和具体产品而言，相对于基金公司自购，基金经理的自购可以更乐观地看待，但我们仍提示投资者应在下列两方面保持理性：1）观察基金经理自购、加购的力度（金额绝对值、相对比例、自购频率和期限等）；2）基金品种本身是否适配投资者风险等级以及持有偏好、风险收益预期，单一因素不足以作为选择条件。
　　风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。