申万宏源-晨会报告-221018

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　　宽货币到宽信用：这次不一样？——数说资产配置研究系列之九
　　2020年以前，我国狭义流动性向广义流动性的传导整体较为顺畅，货币向信用的传导时间历史上在3个月左右。但近几年，传导的时间开始拉长，信用利差的波动也大幅降低。本报告中，我们从定量视角构建信用价格、信用总量和信用结构的指标，观察大类资产、行业对信用不同维度的反应，并探讨什么阶段信用周期能提供增量信息。
　　定量识别信用：构建信用价格、信用总量、信用结构三维度指标。三个维度的信息互为补充，价是信用环境的先行指标，量是价的结果反映，而结构又能从侧面体现真实需求。
　　(联系人：邓虎/沈思逸)