海通国际-中国石油石化行业OPEC月报点评：9月OPEC日产量环比增加14.6万桶，OPEC下调原油需求增速-221017

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　　核心结论：OPEC 9月总产量2976.7万桶/天，环比增加14.6万桶/天；其中减产国实际产量较协议量低136万桶/天。OPEC预计2022-2023年全球原油需求分别增长264万桶/天、234万桶/天，与上月预测分别减少46万桶/天、36万桶/天。
　　油价：9月国际油价环比下跌。9月，各国银行陆续宣布加息，国际油价整体继续下跌，布伦特原油现货月度均价为90.10美元/桶，环比下降10.06美元/桶（-10.04%）。
　　2022年11月起减产200万桶/天。2022年10月5日，OPEC+会议决定，从2022年11月起，OPEC+协议产量较8月下调200万桶/天，最新协议产量4185.6万桶/天；其中OPEC减产十国2541.6万桶/天，非OPEC减产国1644万桶/天。
　　OPEC产量：9月产量环比增加14.6万桶/天；减产国产量低于协议量136万桶/天。OPEC 9月总产量2976.7万桶/天，环比增加14.6万桶/天。增量主要来沙特阿拉伯，其产量环比增加8.2万桶/天。减产十国产量环比增加15万桶/天，较协议量低136万桶/天；产量不足主要来自于尼日利亚、安哥拉，两国产量分别低于协议量74.3万桶/天、34.5万桶/天。
　　非OPEC产量：非OPEC产量：预计2022年产量增加193万桶/天。OPEC 10月月报预计2022-2023年非OPEC国家原油产量（含凝析油）分别增加193万桶/天、152万桶/天。其中2022年美国、加拿大、中国分别预计增加109万桶/天、20万桶/天、16万桶/天，挪威、泰国预计分别预计减少8万桶/天和5万桶/天。2023年美国、挪威、巴西分别预计增加120万桶/天、25万桶/天、20万桶/天，墨西哥、俄罗斯分别预计减少4万桶/天、79万桶/天。预计美国2022-2023年原油产量分别为1178万桶/天、1259万桶/天，分别同比增加52万桶/天、81万桶/天。
　　全球原油需求：OPEC下调2022-2023年原油需求增速预期。OPEC预计2022年和2023年全球经济增速均分别为2.7%和2.5%，较上月预测分别下降4个百分点和6个百分点。预计2022年、2023年全球原油需求增速分别为264万桶/天、234万桶/天，与上月预测分别减少46万桶/天、36万桶/天。若需维持原油市场供需平衡，OPEC 10月月报预计2022年-2023年全球对OPEC原油需求分别为2868万桶/天、2945万桶/天。
　　库存：8月OECD原油库存环比+0.07亿桶，石油产品库存环比+0.01亿桶。8月OECD商业石油库存27.12亿桶，同比-1.11亿桶，环比+0.08亿桶，低于最近五年平均值2.67亿桶，低于2015-2019年均值2.73亿桶。其中，原油库存13.15亿桶，同比-0.007亿桶，环比+0.07亿桶，低于最近五年平均值1.05亿桶；石油产品库存13.98亿桶，同比-1.1亿桶，环比+0.01亿桶，低于最近五年平均值1.62亿桶。
　　投资建议：我们预计在俄乌紧张局势下，全球能源价格有望维持高位震荡，建议关注油气龙头新奥股份、广汇能源、九丰能源、中国海油等。
　　风险提示：原油价格回落，石化产品需求不及预期，产油国产量变化，美伊关系等。