华安证券-“打新定期跟踪”系列之九十六：科创板股票做市交易业务准备就绪-221017

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　　科创板股票做市交易业务准备就绪
　　2022年5月以来，上交所积极开展科创板股票做市交易业务相关准备工作，截至10月14日，14家证券公司取得了上市证券做市交易业务资格。引入做市商机制有助于提升科创板股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性，对全面推动科创板高质量发展具有重要意义。
　　跟踪不同情景下的打新收益率
　　由于破发已呈常态化，新股全打策略不一定为最优，不同机构可能采取不同的打新策略，我们估算以下几种情景下的2022年打新收益率。在我们的配套打新数据库中也更新了不同测算方式的收益。
　　情景1：所有主板、科创板、创业板的股票都打中。A类2亿规模账户打新收益率2.86%，C类2亿规模账户打新收益率1.45%；
　　情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户打新收益率2.88%，C类2亿规模账户打新收益率1.48%；
　　情景3：只打上市时公司已实现正盈利，且上市PE不超过同行业市盈率的股票，A类2亿规模账户打新收益率1.54%，C类2亿规模账户打新收益率0.43%；
　　情景4：为事后估计，假设能够提前预判双创新股的涨跌情况（即机构的新股定价能力很强），例如，假设双创新股上市后上涨的股票中能够打中100%，且避开所有下跌的股票，A类2亿规模账户打新收益率3.42%，C类2亿规模账户打新收益率1.84%。
　　逐月打新收益金额测算
　　在2亿规模账户，新股全部入围的假设下，以网下A类平均中签率估计，双创+主板在2022年1、2、3、4、5、6、7、8、9、10月的打新收益分别为87.82、18.99、53.03、37.04、50.48、121.93、43.58、139.34、12.90、7.07万元。
　　风险提示
　　新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。