西部证券-农林牧渔行业周报：猪价维持高位，上市猪企有望加快出栏进度-221017

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　　本周（2022.10.10 -2022.10.14）农林牧渔板块行情回顾：
　　本周农林牧渔板块表现强于大盘，农林牧渔指数（申万行业）涨幅+7.18%，表现强于沪深300指数（涨幅+0.99%）、上证指数（涨幅+1.57%）。农林牧渔板块涨跌幅位于31个行业中第3位。涨跌幅前三的子行业为养殖业（+8.21%）、饲料（+7.61%）、种植业（+6.55%）。
　　观点更新：
　　生猪养殖：猪价维持高位，上市猪企有望加快出栏进度
　　9月上市猪企出栏量维持高位，利润加速兑现。本周主要上市猪企披露9月份生猪销售情况，13家主要上市猪企共出栏生猪975.93万头，同比+13.30%，环比+0.97%；实现收入238.00亿元，同比+111.00%，环比+11.33%。从22年8/9月份出栏情况看，上市猪企连续2个月出栏量环比走高，出栏量维持高位。
　　9月上市猪企出栏均价环比略升，出栏均重稳定。22年9月上市猪企出栏均价环比走高，需求对猪价拉动仍然明显。牧原股份、温氏股份、新希望等头部猪企出栏均价在21元/公斤以上，环比8月继续走高。9月主要上市猪企出栏均重环比持平，头部猪企出栏均重在120公斤/头左右，属于生猪正常出栏体重。
　　我们预计10~12月上市猪企有望加快出栏进度，Q4业绩环比有望继续走高。12月初全国进入腌腊旺季，需求高峰叠加生猪供应偏紧，猪价有望维持高位。上市公司在目前出栏均价水平上能够实现良好盈利，具备加速出栏的主观意愿。同时，各上市公司为完成全年出栏目标，也将在未来3个月加快出栏进度。
　　种植板块：USDA报告对小麦、粗粮、大米预期较紧，油料作物预期改善
　　10月14日USDA发布农产品供需报告，收紧对22/23种植年的小麦、粗粮、大米预期；改善对油料作为的供需预期。小麦：USDA在10月收紧全球小麦供应、消费、出口和期末库存的预期。粗粮：22/23年粗粮前景是产量减少、贸易增加和库存减少，较9月报告收紧。大米：2022/23年全球大米前景是供应、消费、贸易和期末库存下降。油料作物：22/23年美国以外油料作物前景为更高的产量、压榨量、贸易量和期末库存。中国油料作物进口量方面，由于全球供应增加，中国大豆进口量上调100万吨至9800万吨。由于加拿大供应减少，中国的油菜籽进口量减少50万吨至230万吨水平。
　　投资建议：建议关注成长性强且经营稳健的生猪企业，推荐唐人神，关注温氏股份、新五丰、巨星农牧等。建议关注种植板块头部企业，隆平高科、大北农、登海种业、苏垦农发等。
　　风险提示：畜禽产能去化不及预期，国际局势变动超预期，疫病风险等