华创证券-环保及公用事业行业周报（2022年第40期）：《2021年城乡建设统计年鉴》有哪些值得关注的信息？-221016

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　　一周市场回顾。本周沪深300指数上涨0.99%，环保指数上涨4.69%，周相对收益率3.70%，电力及公用事业指数上涨5.64%，周相对收益率4.65%。在31个申万一级行业中分别排名第8和第6。科学服务周上涨8.23%。
　　小专题研究：《2021年城乡建设统计年鉴》有哪些值得关注的信息？2022年10月12日，住建部官网更新了全面反映我国城乡市政公用设施建设与发展状况的2021年版《城乡建设统计年鉴》。在本周小专题研究中，我们将从最新版年鉴纷繁的信息中抽丝剥茧，选取环卫、垃圾处理、供水/污水处理和燃气供应四个行业最为关键的数据进行分析解读、梳理最新的行业发展趋势与脉络。
　　行业要闻。国家能源局发布《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》。《计划》指出，继续推动生物质能源转化利用等技术标准制修订，开展生物质能、太阳能等清洁供暖标准研制。组织推进煤炭、石油和天然气绿色高效生产转化和利用相关标准制修订。重点推动煤炭清洁高效生产、利用和石油炼化等领域节能降碳相关标准提升，进一步提升煤电、煤炭深加工能效相关标准，完善和提升石油炼化能效相关标准。依托炼油行业“能效领跑者”行动和技术改造，进一步完善石油炼化领域资源综合利用、炼化产业技术改造标准，持续推进炼油行业能效提升。
　　异动点评。本周A股科学服务板块表现强劲，我们认为是外部环境催化与国家政策支持双重作用的结果。1）外部：10月8日，美国商务部在最新公布的未经证实（UVL）名单中添加31家中国企业，其中涉及多家仪器和检测企业，对应的出口管制进一步加强；2）内部：顺应国常会精神指示，国内对科学仪器行业的政策支持力度开始加大（包括国务院出台减税政策支持企业创新、央行设立2000亿+设备更新改造专项再贷款等），年底前全国上报计划预计超过2000亿，显著高于此前年度采购金额，当前正处于陆续申报进程，四季度将带来订单持续催化，仪器行业国产替代确定性加速。
　　投资策略。环保行业：1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应22年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、高能环境、伟明环保、首创环保，建议关注山高环能、洪城环境、光大环境、绿色动力、百川畅银。
　　电力：1、火电业绩修复在即，22Q3有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，同时CCER增厚新能源运营收益。推荐三峡能源、华能国际、太阳能，建议关注福能股份、新天绿能等。2、核电装机成长空间打开，叠加电价上浮增强业绩弹性，推荐核电基本盘稳步推进，新能源造就第二增长曲线的中国核电，建议关注中国广核；3、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力；4、电网建设方面建议关注特变电工、国电南瑞、平高电气、许继电气等。
　　科学服务业：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技、皖仪科技，建议关注新芝生物、禾信仪器。
　　风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。