申万宏源-科学仪器行业点评：政策贴息与专项再贷款助力科学仪器发展-221017

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　　事件：
　　9月13日国常会确定实施专项再贷款与财政贴息配套，支持部分领域设备更新改造。9月28日，中国人民银行完成专项设立。本次设备更新改造专项再贷款总额度2000亿元以上，利率1.75%，期限1年，可展期两次。中央财政为贷款主体贴息2.5%，今年第四季度内更新改造设备的贷款主体实际贷款成本不高于0.7%。
　　点评：
　　教育、卫生健康领域需求集中释放，政策贴息+专项再贷款助力科学仪器发展。本次政策补贴重点支持教育、卫生健康等10个领域，科学仪器是高校、医疗机构的刚需设备。根据普源精电公告，教育、研究所占公司营收40%。莱伯泰科、聚光科技、禾信仪器、皖仪科技等多家科学仪器厂商已发布针对性产品组合。根据中国人民银行，本次对金融机构9月1日到12月31日的合格贷款将提供等额本金支持，结合贷款周期，落地迫切，贡献科学仪器厂商业绩边际弹性。
　　中长期看，科学仪器行业是“以新安全格局保障新发展格局”的有力抓手，自主可控需求迫切，战略助推高端化仪器拓展。二十大强调，“加强高水平科技自立自强，原创性引领性科技攻关，坚决打赢核心技术攻坚战“。在安全领域，二十大强调重要产业链供应链安全。科学仪器行业是安全与发展融合的基础性支持行业，科学发展仪器先行。我们认为，本次政策贴息与专项再贷款在教育、卫生健康领域需求集中释放，助力提升国产科学仪器使用黏性，中长期加速高端仪器实现国产替代。
　　推荐：普源精电（机械）、鼎阳科技（中小）、坤恒顺维（机械），优利德（中小）；建议关注：莱伯泰科、聚光科技、禾信仪器、皖仪科技。
　　风险提示：新品研发不及预期、市场竞争加剧、原材料采购的风险