长江证券-电气设备行业点评报告：终端产销202209，旺季国内欧洲首秀亮眼，美国保持稳定-221016

《长江证券-电气设备行业点评报告：终端产销202209，旺季国内欧洲首秀亮眼，美国保持稳定-221016（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长江证券-电气设备行业点评报告：终端产销202209，旺季国内欧洲首秀亮眼，美国保持稳定-221016（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件描述
　　9月国内外产销数据均披露完毕。
　　事件评论
　　国内9月新能源车产量71万辆，同比增长120%，环比增长13%；销量70.8万辆，同比增长94%，环比增长6%。其中乘用车产量65.6万辆，同比增长117%，环比增长12%；商用车产量5.4万辆，同比增长159%，环比增长26%。国内9月乘用车渠道销量67.5万辆，同比增长95%，环比增长6%，零售销量61.1万辆，同比增长83%，环比增长15%，出口量合计4.4万辆，环比下滑43%。9月乘用车整体批发销量229.3万辆，环比增长9%。新能源车批发渗透率提升为29%，环比下滑1pct。整体来看，随着9月逐渐步入旺季，整体产销量保持强劲；期待年末最后的放量，以及新车型的产能爬坡，国内全年保持650万辆以上的观点。
　　欧洲方面，7个主要国家均已披露完毕，汽车销量总量为82万辆，同比增长7%，环比增长56%；其中电动车销量20万辆，同比增长10%，环比增长67%，渗透率为24%，同比增长0.6pct，环比增长1.7pct；新能源车前三季度累计130.8万辆，同比增长4%。1）欧洲地缘冲突对供应链产生的影响仍在，但随着新车购买旺季的到来，欧洲9月整体恢复趋势已现，同环比均实现了较高的增长。2）9月欧洲EV车型增速持续优于PHEV，欧洲7国EV销量为13.3万辆，同比增长14%，PHEV销量为6.7万辆，同比增长2%。整体来看，9月作为欧洲新能源车产销旺季的首秀已展现出较强的态势，接下来的年末冲量值得期待，全年维持230万辆左右的判断。
　　美国方面，9月整体车市销量111.9万辆，同比增长6%，环比下滑11%，新能源车9月销量8万辆，同比增长60%，环比下滑3%，渗透率为7%，环比略增0.2pct；新能源车前三季度累计72万辆，同比增长68%；其中9月EV销量6.7万辆，同比增长67%，环比下滑2%；PHEV销量1.3万辆，同比下滑15%，环比下滑8%。具体来看，美国特斯拉9月销量为4.5万辆，同比增长39.6%，环比增长4%，符合预期；2021-2022年CAFE考核和车型周期的拐点清晰，全年美国判断在120万辆左右。
　　风险提示
　　1、终端需求低预期；
　　2、产业链竞争格局恶化。