国金证券-疫后复工跟踪系列：疫情反复下，节后恢复不及过往-221016

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　　复工跟踪系列报告第26期：全国疫情散发下，节后人流、物流恢复力度不及过往，线下消费走弱、商品房成交延续低迷，节后工业产需活动表现相对较好。
　　多地疫情散发下，节后人流物流恢复力度不及过往同期，线下消费走弱
　　全国新增感染人数显著增长，受疫情封控影响的地区明显增多。本周全国本土新增感染人数较上周增长21.4%，共14个省份新增确诊多于上周，内蒙古、新疆等地疫情形势仍较为严峻；封控地区涉及常住人口及封控地区GDP占比增长，10月以来，封控地区平均GDP占比为10%、明显高于8月、9月的2%、4%。
　　节后城市地铁客运量有所回升，但回升幅度明显不及过往。本周全国26个样本城市地铁客运季节性回升、合计较上周回升11.4%，但较去年同期回落15.9%，或指向疫情扰动下，节后客运量回升幅度弱于过往；分地区看，多数城市地铁客运显著回升，天津、成都地铁客运量回升幅度较大、分别较上周提升83%、69%。
　　疫情扰动下，代表连锁餐饮疫情歇业率显著回升，流水恢复强度持续走弱，指向部分线下消费活动有所走弱。国金数字未来Lab数据显示，上周某连锁餐饮全国疫情歇业率显著回升、较前周提升1.4倍至6.5%；多数省市疫情歇业率均回升，或由于疫情扰动，内蒙古疫情歇业率较前周提升1.03倍至67%。国庆假期后全国流水恢复强度持续走弱、为去年同期的68%、较上周回落8.2个百分点。
　　节后全国卡车物流强度明显回升，但恢复力度不及过往。本周全国卡车物流强度季节性回升、较上周回升11.1%，或缘于全国多地疫情散发，今年修复力度明显弱于过往，2020、2021年同期周环比分别为14.6%、23.6%；分地区看，近期受疫情影响较大的内蒙古等地卡车物流强度回落更为显著。同时，货物运输明显恢复，高速公路货车通行量较上周提升35%，邮政快递投递量较上周提升18%。
　　工业产需相对较好，商品房成交延续低迷，多外贸指标指向出口或加速走弱
　　国庆假期后，钢铁、沥青、水泥等工业产需活动好于假期、但弱于节前。本周钢材社会库存总量持续去化、较前一周回落1.8%，全国高炉开工率、螺纹钢开工率略有回落，分别较上周回落0.8、0.3个百分点，但整体水平仍维持高位。节后沥青开工率较上周提升1.4个百分点至43.2%、高于2021年同期的41%；但水泥粉磨开工率较上周下降6.9个百分点，水泥出货率较前周下降3.6个百分点。
　　国庆假期后全国商品房成交有所回升、但回升幅度弱于过往，二手房表现好于新房。本周30大中城市商品房成交季节性回升、较上周回升61%，但回升幅度明显弱于2020、2021年同期的周环比变动67%、65.7%。本周，全国代表城市二手房成交有所好转、较上周提升5.6倍，回升幅度明显强于去年同期的2.4倍，分城市来看，一线、二线城市提升幅度较大、分别较上周提升5.43倍、5.44倍。
　　港口贸易集装箱吞吐、韩国出口、美国进口等多个外贸景气指标下行，指向全球贸易活动放缓、我国出口或加速走弱。10月上旬，中国外贸集装箱吞吐量当旬同比较9月下旬回落15个百分点至-9%，中国出口集装箱运价回落幅度达13%，美西、东南亚航线运价分别回落12%、11%。同时，韩国10月上旬出口同比回落20.2%，9月美国集装箱进口量同比下降11%，已低于2020年9月的水平。
　　风险提示：疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。