安信证券-北方华创-002371-盈利能力持续提高，国产替代有望加速推进-221016

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　　事件：公司发布2022年Q3业绩预告，公司预计2022年Q1~Q3季度实现营业收入94.44亿元~104.44亿元，同比增长52.98%~69.18%；预计实现归属于母公司所有者净利润15.55亿元~17.95亿元，同比增长136.16%~172.62%；预计实现扣非归母净利润13.95亿元~16.15亿元，同比增长165.63%~207.52%。
　　从Q3单季度来看，2022年Q3预计实现单季营收40.00亿元~50.00亿元，同比+55.94%~94.93%，环比+20.92%~51.15%；实现归母净利润8.00亿元~10.40亿元，同比+129.92%-198.89%，环比+45.99%~89.78%；实现扣非归母净利7.50亿元~9.70亿元，同比+149.75%~223.01%，环比+53.06%~97.06%。
　　■营收延续高增，盈利能力持续提高：公司预计2022年前三季度实现营业收入以及净利润同比大增，主要受益于国内晶圆厂资本开支持续
　　提高以及国产替代的快速推进。从Q3单季度来看，业绩继续延续高增，预计实现营收40.00亿元~50.00亿元，同比上升55.94%~94.93%，归母净利润8.00亿元~10.40亿元，同比+129.92%-198.89%，营收以及归母净利润率中值对应的利润率达到20.44%，环比提高1.47pct，公司盈利能力持续提高。
　　■间接控股子子公司被列入未经核实清单，预计无实质影响：2022年10月7日美国商务部工业和安全局（BIS）网站发布公告，将公司间接控股子公司北京北方华创磁电科技有限公司列入“未经核实清单”
　　（Unverified List，UVL）。磁电科技是公司全资子公司北京北方华创真空技术有限公司的控股子公司，主要从事磁性材料行业装备的制造、
　　销售等业务，主要产品为应用于磁性材料行业的镀膜、烧结、扩散、速凝甩带等设备，2021年营业收入约占上市公司合并报表营业收入的0.5%。根据公司公告，公司表示磁电科技此次被列入“未经核实清单”（UVL）总体影响可控，不会对上市公司正常经营产生实质影响。
　　■美国芯片制裁升级，半导体设备国产化有望加速：10月13日，美国商务部产业和安全局(BIS)就其最近的规则(即发布于10月7日的题为“实施额外的出口管制”的文件召开电话会议说明，将限制向中国大
　　陆的半导体厂商，提供用于制造16纳米或14纳米及以下逻辑芯片，18纳米及以下的dram存储器和128层及以上的nands的工具。此次制裁措施相比以往有明显升级，将制裁范围从先进逻辑芯片延伸到存储芯片。半导体设备是制约国内芯片制造自主可控的核心环节，目前国内整体的半导体设备国产化率依然处于较低的水平，美国的制裁有望
　　加速国内半导体设备国产化的进程，公司是国内半导体设备龙头，有望充分受益于半导体设备国产替代的快速推进。
　　 
　　投资建议：我们预计公司2022年~2024年收入分别为139.93亿元、187.22亿元、238.71亿元，归母净利润分别为18.13亿元、25.29亿元、35.09亿元，维持“买入-A”投资评级。
　　■风险提示：行业景气度不及预期；市场开拓不及预期。