中泰证券-迪安诊断-300244-常规业务表现强劲，ICL龙头业绩持续兑现-221015

《中泰证券-迪安诊断-300244-常规业务表现强劲，ICL龙头业绩持续兑现-221015（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-迪安诊断-300244-常规业务表现强劲，ICL龙头业绩持续兑现-221015（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件：2022年10月14日，公司发布2022年前三季度业绩预告。2022年前三季度公司预计实现归母净利润22.81-24.65亿元，同比增长85%–100%；2022年第三季度预计实现归母净利润5.11-5.56亿元，同比增长1%–10%。
　　特检驱动常规ICL业务快速增长，新冠核酸检测贡献良好现金流。2022年三季度华北、西南等多个地区仍有疫情反复爆发，医院诊疗活动尚未完全恢复，公司仍然实现强劲业绩增长。参照公司历史业绩及上半年经营情况，我们预计2022年第三季度公司常规ICL业务有望实现20+%增长，主要得益于国内疫情形势整体好转带来的诊疗量增加，以及特检驱动下行业外包率的持续提升。新冠业务方面，结合近期疫情防控形势，我们预计公司2022年第三季度新冠相关收入规模有望保持高位，同时新冠检测价格已经趋于稳定，我们预计未来核酸检测或将贡献稳定现金流。
　　特色自研产品领跑行业，自产产品有望持续高增长。公司集成迪安生物、凯莱普、医策科技、迪谱诊断等多个子公司持续开发特色自检产品，打造分子诊断、数字病理、串联质谱、核酸质谱等整体解决方案，实现精准可靠的医学诊断；报告期内公司在药物毒物精准检测、病原诊断、高血压专病等多个领域持续实现技术突破，驱动产品业务实现快速增长，我们预计2022年第三季度公司自产产品业务有望实现翻倍增长，代理产品或将保持10%左右的稳健增速，未来公司有望凭借行业领先的技术理念和不断完备的产品体系持续开拓诊断产品市场，保持优异业绩。
　　长期向好趋势不变，龙头ICL有望持续快速增长。第三方医学检验服务顺应国家政策导向以及行业未来趋势，有望帮助医院检验科降本控费，实现外包率提升，龙头ICL的规模效应和综合服务能力优势将越发凸显，公司有望在中长期内保持快速增长。
　　盈利预测与投资建议：我们预计2022年-2024年公司收入178.43、168.49、170.47亿元，同比增长36%、-6%、1%；预计实现归母净利润25.05、19.95、19.08亿元，同比增长115%、-20%、-4%，；对应EPS为4.01、3.20、3.06元。目前公司股价对应22年7.6倍PE，考虑到疫情反复爆发，预计新冠检测收入有望持续维持高位，同时常规业务有望继续快速增长，维持买入评级。
　　风险提示事件：实验室盈利时间不确定风险，产品开发风险，应收账款管理风险，新冠疫情持续时间不确定风险。