国泰君安-情绪与估值10月第2期：交易性反弹，估值修复-221016

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　　本报告导读：
　　上周A股交易性反弹，估值修复。创业板综领涨，稳定板块涨幅较高。一级行业中电力设备领涨。市场交易活跃度回升，换手率、成交额齐升。
　　摘要：
　　上周A股估值修复，创业板综领涨。上周市场估值修复，各主要指数中，创业板综PE分位数领涨5.9个百分点。从结构上看：1）大类行业方面，各板块估值普涨，稳定板块领涨。一级行业估值涨多跌少，电力设备领涨，食品饮料领跌。海外指数估值普跌，韩国综合指数领跌。2）大中小盘方面，小盘股估值领涨1.7个百分点。此外，上周市场热度回升，主要指数换手率、成交额齐升。
　　估值：估值修复，创业板综领涨
　　1）板块：上周各板块PE估值普涨，创业板综领涨。从各板块PE（TTM）历史分位看，上周各板块PE估值普涨，创业板综PE分位数领涨5.9个百分点。从PB（LF）历史分位看，各板块指数PB估值同样普涨，创业板综、中证1000以及Wind全A的PB分位数涨幅相对靠前，分别上行6.1，5.5和4.7个百分点。
　　2）风格：从大小风格来看，上周小盘股领涨。从PE历史分位变化看，各风格估值齐涨。上周小盘股PE分位数领涨1.7个百分点，大中盘股PE分位数分别上行1.6和0.9个百分点。从PB历史分位变化看，各风格估值同样齐涨，大、中、小盘股PB分位数分别上行5.9、4.2及2.8个百分点。
　　3）行业：上周稳定板块领涨，从PE历史分位数变化来看，电力设备领涨。分板块看，周期板块普涨，机械PE分位数领涨5.2个百分点；成长板块齐涨，电力设备PE分位数领涨10.7个百分点；金融板块普涨，综合金融PE分位数领跌6.4个百分点；消费板块喜忧参半，医药PE分位数领涨7.5个百分点，食品饮料下行6.9个百分点。
　　4）海外：上周海外各主要指数估值普跌，韩国综合指数领跌。从PE历史百分位看，韩国综合指数领跌6.9个百分点。从PB历史百分位看，海外指数齐跌，韩国综合指数领跌11.5个百分点。
　　风险溢价：ERP回落0.08个百分点
　　ERP：小幅下行0.08个百分点。上周万得全AERP为4.83%，较上上周下行0.08个百分点，仍高于2022年均值0.38个百分点。
　　情绪：交易热度回升，主要指数换手率、成交额环比齐涨
　　1）上周交易活跃度回升。上周各主要指数换手率齐升，其中，中小板指和创业板指换手率分别环比增长20.3%和19.8%；从成交额方面看，各主要指数成交额齐涨，上证50和中小板指成交金额分别环比增长18.4%和17.2%。
　　2）主要搜索指数关于“股市”的关注度显著提升。上周关于“股市”的主要搜索指数显著提升。百度、微信指数环比分别增长25.7%和53.3%