申万宏源-互联网传媒行业周报：22Q3前瞻国联鸿合高增长，Quest Pro高价发布主推生产力场景-221016

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　　本期投资提示：
　　互联网和传媒板块本周随大盘反弹。SW传媒+2.30%，跑赢沪深300（+0.99%），跑输创业板（+6.35%），部分游戏公司跌幅较大主要由于22Q3预告不及预期，影视公司仍受国庆档表现平淡影响；港股方面，恒生指数-6.50%，恒生科技-9.41%，主要是受宏观预期变化和外资配置变化影响。重点标的方面，腾讯控股-7.91%，快手-9.47%，阿里巴巴-9.96%，网易-10.92%，百度集团-12.64%，美团-13.82%，哔哩哔哩-26.11%。
　　Quest Pro新品发布会定价&应用：定价1500美元，主推生产力场景。Quest Pro 256GB版本套装定价1499.99美元。Touch Pro手柄可单独购买，定价299美元，可适配Quest 2。Quest 2今年128GB/256GB版本分别提价100美元至399/499美元。PICO 4 Pro 512GB版本定价3799元。（1）生产力应用是重点。当前仅支持多人会议功能的Workrooms将加入个人办公模式。Magic Room实现多人协同的虚拟协作。Autodesk、Adobe将在明年为推出全新的VR应用。微软除Teams外，Microsoft 365，Microsoft Intune和Azure Active Directory也将上线。（2）C端应用重点仍是游戏。新游戏包括《漫威钢铁侠VR》《Among US》《行尸走肉第二章：Retribution》《Behemoth》《Gym Class》。并收购多个游戏工作室。微软Xbox云游戏将登陆Quest平台，在Quest上可结合Xbox手柄直接体验Xbox云游戏内容。
　　 22Q3业绩前瞻：国联鸿合高增长，互联网传媒盈利底将至。本周，我们发布《国联鸿合高增长，互联网传媒盈利底将至-互联网传媒2022Q3业绩前瞻》。（1）受益于订单充足、供应链改善带来的利润率提升等，国联、鸿合业绩高增。国联股份主业增长稳健，三季度预计收入-利润增速剪刀差进一步缩小。公司双十产业电商节当日订单规模再创历史新高，为后续业绩增长提供了强劲的动能。鸿合科技22Q3海外自有品牌newline高增+国内旺季有所回暖；利润率弹性较大主要系原材料价格下降，海运周期和成本边际改善。（2）22Q3疫情反复下，互联网、传媒整体基本面走出底部的节奏受到影响，Q4有望继续改善。互联网和传媒下半年基数有所下移，但同比改善幅度受疫情反复、消费和宏观复苏节奏影响；巨头降本增效已在推进并于财报逐步体现。游戏Q3仍有压力，长视频进入提价周期，短视频推进商业化及降本增效。行业整体进入提价阶段；疫情反复扰动广告行业复苏节奏。
　　标的：腾讯控股、网易、国联股份、吉比特、分众传媒、三七互娱、快手-W、芒果超媒、创维数字、恺英网络、视源股份、兆讯传媒
　　风险提示：产品表现不及预期风险，宏观经济进一步下行风险。