广发证券-互联网传媒行业：美团将在香港试点外卖业务，BOSS直聘拟回港双重主要上市-221016

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　　本地生活：美团本周有两个业务调整动作，一是准备启动国际化业务或在香港试点外卖业务；二是美团优选更新其品牌定位为“明日达超市”。我们认为美团开启国际化业务，将打开外卖市场天花板，海外发达地区人力、线下运营成本较高，但具备客单价优势。美团优选“明日达超市”将打造产品丰富度更高、品质更好的线上超市。
　　在线招聘：BOSS直聘近期向港交所递交双重主要上市申请书。财务数据看，公司2022H1营收22.50亿元，YoY+15.0%；业务方面，双边网络效应繁荣，用户数持续增长。我们认为，招聘市场仍然具有巨大的增长潜力，BOSS直聘的“移动+AI匹配+直聊”的求职招聘商业模式，在宏观环境承压的大背景下，具有较强的韧性。
　　游戏：Sensor Tower发布2022年9月中国手游发行商全球收入排名，腾讯、网易、米哈游分列前三位，三七互娱、趣加排名四五位。总体中国游戏公司全球收入排名变化不大，在目前普遍缺乏大作新作上线的情况下，游戏公司长线运营能力重要性凸显。
　　元宇宙：Meta年度大会Connect于10.12召开，全新头显Quest Pro将于10.25发售。（1）硬件方面，Quest Pro走高端定位，性能更优，偏B端办公。（2）场景方面，Meta同步加强了VR办公/社交场景的应用。（3）内容方面，Quest商店现有超过400款内容，开发者累计收入超15亿美元。（4）价格方面，Quest Pro售价1499美元。
　　投资建议：（1）3季度业绩预览来看，游戏行业增长承压，主要受优质内容供给不足和低ARPU值用户消费意愿减弱影响。广告、电商、本地生活等业态在7-8月持续复苏，但9月份复苏力度受到疫情反复影响。预计3季度整体复苏趋势确立，但斜率仍然受到大环境拖累，以腾讯为代表的公司持续通过降本增效驱动利润改善。板块目前估值回到历史最低位置，我们持续看好美团-W、腾讯控股。也建议关注目前处于估值低位的网易、快手-W、百度、微博等，以及成功转型直播电商的新东方在线。（2）游戏板块关注精品大作获得版号情况，游戏公司长线运营实力以及游戏研发能力提升，建议关注网易-S、腾讯控股、三七互娱、吉比特等。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，建议关注分众传媒（业绩疫后持续修复，梯媒龙头价值不改）、芒果超媒（底层逻辑依然清晰，看好自制能力推动内容创新迭代）、国联股份（增长逻辑清晰、业绩兑现度高）、泡泡玛特（潮玩龙头具备经营杠杆，盈利及估值均有望修复）、BOSS直聘（拟回港双重主要上市）、兆讯传媒（疫后修复，新业务经营爬升）、华立科技（游戏游艺设备龙头，卡片机业务有望放量）、博纳影业等。（4）元宇宙主题，关注VR硬件出货量及内容生态建设情况。
　　风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。