海通证券-可转债周报：医药生物转债简要梳理-221016

《海通证券-可转债周报：医药生物转债简要梳理-221016（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《海通证券-可转债周报：医药生物转债简要梳理-221016（22页）.pdf（22页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　上周（2022年10月7日至2022年10月14日，下同）市场回顾：转债指数上涨
　　转债指数上涨。上周中证转债指数上涨2.09%，周日均成交量（包含EB）513.74亿元，环比上涨25.57%，我们计算的转债全样本指数（包含公募EB）上涨2.00%。同期沪深300指数上涨0.99%、创业板指数上涨6.35%、上证50下跌0.97%、国证2000上涨5.46%。
　　从板块来看，板块上涨。医药（5.22%）、机械制造（4.68%）、可选消费（3.37%）、TMT（3.18%）、必需消费（3.04%）、环保建筑（2.46%）、周期（2.44%）、电力交运（1.50%）、金融（0.44%）板块上涨。
　　估值上涨，纯债溢价率上涨。剔除价格大于150元且溢价率大于100%的标的后，截至10月14日，95~110元平价券的转股溢价率均值19.52%，环比上涨2.60个百分点；纯债溢价率均值24.82%，环比上涨2.35个百分点。其中价格115元以下、115-125元、125-150元、150-170元、170元以上转债的转股溢价率均值分别为65.90%、39.40%、21.80%、21.21%、20.17%，较前一周分别-0.81、+3.48、+6.36、+3.96、+5.52个百分点。
　　部分重点行业信息观察
　　上周钢价下跌。上周MySpic综合钢价指数环比下跌1.39%，唐山高炉开工率55.56%，环比下跌3.17个百分点。
　　煤炭价格方面，焦煤焦炭期货结算价上涨，周环比分别持平、上行1.75%。水泥价格指数上涨，周环比上涨0.39%。分区域来看，华北地区水泥价格指数上涨2.26%，华东地区上涨0.56%，西南地区上涨0.09%。
　　涤纶长丝POY价差走阔。截至10月14日，华东地区涤纶长丝POY价格为7825元/吨，价差为1290.50元/吨，周环比分别上涨125元/吨、走阔282.6元/吨。
　　光伏综合价格指数持平。截至10月10日，光伏行业综合价格指数周环比上涨0.41%，组件、硅片、多晶硅价格指数持平，电池片价格指数上涨1.60%。
　　猪肉价格上涨。上周猪肉平均批发价格为34.06元/千克，周环比上涨5.22%。此外上周自繁自养生猪和外购仔猪养殖利润随之上涨。
　　医药生物转债简要梳理
　　我们主要梳理了医药生物行业转债。目前与医药生物相关的存量转债较多，涉及44只转债，涵盖了产业链各个环节，主要包括原料药、成品药、医疗器械/耗材、诊断检测产品、药品流通以及医药咨询等，其中原料药包括美诺、华海、健友、溢利、兄弟转债，成品药包括科伦、九典、现代、一品、药石、亚药、普利、博瑞、灵康、微芯转债（化学药），以及特一、华森、寿仙、盘龙、奇正、济川、新天、敖东转债（中成药），医疗器械及耗材包括昌红、康医、乐普转2、健帆、尚荣、塞力、蓝帆转债，诊断检测产品包括北陆、润达、万孚、三诺、宝莱、九强、科华转债，疫苗包括康泰转2，医药流通包括华通、柳药、大参、英特转债，医疗咨询包括卫宁、思创转债。根据海通医药组观点，医药生物板块应关注受疫情影响较小的上游产业链、药店以及中药。另外关注调整较多的科创板及器械、细胞和基因治疗等新兴领域的优质公司。医药生物标的建议关注科伦、康泰转2，7月上市的微芯转债等。
　　转债策略方面，节后一周中证转债指数上涨，成交量有所回升，我们依然建议关注10月重要会议相关政策及行情，以及三季报业绩兑现情况。行业主线关注明年预期高景气，或困境反转等方向（风电、光伏、军工等），另外根据后续经济预期走势情况关注一些低估价值、周期等。标的关注：金盘、温氏、晶科、天能、盛虹、珀莱、江银、苏行，国微转债。
　　风险提示：基本面变化、股市波动、政策不达预期、价格和溢价率调整风险、信用风险