广发证券-非银金融行业：政策发力助力市场回暖，建议关注保险板块-221016

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　　证券：资本市场制度性优化，助力市场回暖。4月底政治局会议及5月份以来多次国常会定调稳增长和保就业，预计下半年流动性合理充裕和经济复苏将是市场定价的主线逻辑。本周沪深两市成交额日均0.66万亿元（环比上涨了17.19%）；沪深两融余额15440.07亿元（环比上涨了0.38%）。今年以来资本市场频出的制度性完善政策频出，证监会批复中信、国君、招商、兴业、东吴和浙商证券共6家获得第二批科创板做市资格，至此科创板资格券商共14家，上交所已完成业务全面准备工作，做市交易业务即将正式上线。做市商制度的完善助力提升科创板流动性、稳定性和活跃度，市场定价效率得到提升；同日，上交所接连发布指数优化措施和编制方案的修订。对指数体系的完善旨在补充注册制改革，服务多元化投资需求，引导形成长期投资、价值投资理念，有效提升交易所对资本市场的服务效能；同日，证监会发布上市公司《回购规则》、《董监高持股变动规则》修订并向社会公开征求意见，意在进一步释放市场活力。当前，行业仍处于底部区间但迎来初次回暖，随着资本市场改革渐次落地，行业估值有望迎来进一步修复。建议关注：一是财富管理业务上具有优势的券商，如兴业证券（A）、东方财富（A）等；二是机构化业务上具有优势的券商，如中信证券（A/H）、中金公司（H）、华泰证券（A/H）、国泰君安（A/H）等。
　　保险：继续期待储蓄意愿较高背景下的2023年开门红。负债端方面，一是寿险，寿险方面有望迎来拐点，期待四季度开门红预售的情况，目前居民在疫情的反复下导致的储蓄意愿较高，而其他理财类产品收益率下降等因素推动保险产品相对竞争力的提升，储蓄类产品销售持续超出市场预期。另外从供给侧来看，随着代理人同比下滑规模的收敛，而代理人人均产能的大幅度提升，有望弥补代理人规模的下滑，需求侧和供给侧均有望推动寿险负债端改善，期待开门红实现正增长，我们建议积极关注寿险龙头及被低估的改革标的。二是财险方面，我们维持全年财产险行业保费两位数增长预期，新车销量的回暖持续推动车险保费增速向上，且考虑大灾的预期减弱有望推动财险行业赔付率下降，全年有望实现戴维斯双击。个股建议关注：中国人寿（A/H）、中国财险（H）、中国太保（A/H）、友邦保险（H）、中国人保（A/H）、中国平安（A/H）。
　　港股金融：建议关注业绩增长稳健股息率较高的远东宏信，及持续受益中国经济增长与互联互通的香港交易所。
　　风险提示。市场风险事件、行业政策变动与公司经营业绩不达预期等。