西部证券-A股市场估值周报-221015

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　　本周A股估值整体上升。截至本周五,万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM分别为16.60×、9.27×、11.26×、21.31×、46.37×。各指数中,创业板指、中证500估值分位数分别上升5.3pct、3.0pct,升幅居前。
　　行业层面，交通运输(PE_TTM为11.50×，下同）、化工（13.64×）、非银金融（12.68×）、银行（4.77×）、医药生物（23.12×）等行业的PE分位数居于低位，机械设备、电气设备、计算机分位数分别上升9.6pct、8.5pct、8.2pct，升幅居前；银行（0.49×）、非银金融（1.09×）、房地产（0.86×）、传媒（1.75×）、建筑装饰（0.85×）等行业的PB分位数处于低位，本周农林牧渔、公用事业、化工分位数分别上升10.8pct、7.2pct、5.0pct，升幅居前。
　　风格层面，本周消费估值多数上升，农林牧渔、医药生物、纺织服装PE分别上升8.11×、1.64×、0.62×，食品饮料PE下降1.63×；周期估值多数上升，有色、钢铁、建筑材料PE分别上升0.44×、0.27×、0.14×，煤炭PE下降0.20×；金融估值半数上升，券商、地产PE分别上升0.50×、0.07×，银行、保险PE分别下降0.10×、0.20×；成长估值全部上升，计算机、电气设备、通信、传媒、电子PE分别上升2.76×、2.33×、1.28×、0.59×、0.58×。
　　本周ERP下降0.08pct。截止本周五，万得全AERP为3.33%，较上周下降0.08pct，位于均值之上0.80标准差处。从指数的涨跌幅贡献拆分来看，2022年初至今万得全A下跌18.75%，其中盈利、无风险利率和风险偏好分别影响-1.56%、1.95%、-19.41%,较上周分别变动0.11pct、-0.93pct、0.98pct,其中风险偏好影响最大。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。