海通国际-摩根士丹利-MS.US-营收逊于预期，投资银行和投资管理业务承压-221014

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　　事件
　　摩根士丹利（MS.US）发布2022年三季度业绩报告。
　　点评
　　22Q3营收及利润：
　　营收同比增速为-12.0%，低于彭博一致预期的-9.4%，主要因为非息收入减少。
　　o净利息收入同比增长21.7%，高于彭博一致预期的14.9%。
　　o非息收入同比变化-17.4%，低于彭博一致预期的-14.0%。
　　效率比率同比上升6.3 pct至73.6%，高于彭博一致预期的72.2%。
　　归属于普通股股东的净利润同比变化-30.4%，低于彭博一致预期的-25.0%。
　　22Q3各业务线收入拆分：
　　财富管理业务收入同比增长3.1%，低于彭博一致预期的3.9%，净增新资产650亿美元，剔除整合相关的支出，税前利润率28%，展示了规模效应和稳定性。
　　机构证券业务收入同比变化-22.4%，高于彭博一致预期的-22.9%，其中投资银行业务同比下降55.2%。
　　投资管理收入同比变化-19.6%，低于彭博一致预期的-3.6%。固定收益和权益类都面临充满挑战的市场环境。
　　摩根士丹利CEO戈曼表示，作为股票回购计划的一部分，第三季度回购了26亿美元的股票。虽然投资银行和投资管理业务受到市场环境的影响，但固定收益和股票业务在充满挑战的市场中表现良好。
　　22Q3存贷款增长及资产质量：
　　存款同比增长16.0%，高于彭博一致预期的10.9%。
　　贷款同比增长2.8%，低于彭博一致预期的6.3%。
　　信贷减值支出总额0.35亿美元，低于彭博一致预期的0.72亿美元。
　　22Q3 CET1充足率、ROE、ROTE及DPS：
　　核心一级资本（CET1）充足率同比下降1.2pct至14.8%，低于彭博一致预期的15.1%。
　　有形普通股权益回报率（ROTCE）同比下降5 pct至14.6%，低于彭博一致预期的15.4%。
　　ROE同比下降3.8 pct至10.70%，低于彭博一致预期的11.12%。
　　风险
　　全球经济增长高/低于预期；加息幅度高/低于预期，资产质量超出/不及预期。