国泰君安-海信视像-600060-Q3业绩预告点评：内外销市占率有望提升，高端化和面板带动毛利率改善-221014

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　　本报告导读：
　　产品力提升和世界杯营销带动国内外竞争力提升；彩电高端化升级和面板价格下跌带动毛利率提升。
　　投资要点：
　　产品力提升和世界杯营销带动国内外竞争力提升；高端化升级和面板价格下跌带动毛利率提升。我们上调盈利预测，预计22-24年EPS分别为1.23/1.36/1.65元，同比+41.90%/10.02%/21.32%，上调9.25%/2.13%/12.10%。考虑到公司新显示新业务前景广阔，参考同行业我们给予公司22年15xPE，目标价18.60元，上调9.73%。维持“增持”评级。
　　事件：公司发布22年Q3业绩预告，预计22年Q3实现归母净利润4.7亿元-5.2亿元，同比增加2.4亿元-2.8亿元，同比+100.02%-118.02%；预计2022年Q3扣非归母净利润4.2亿元-4.5亿元，同比增加2.6亿元-2.9亿元，同比+155.05%-175.05%。
　　产品力提升和世界杯营销带动国内外竞争力提升。根据奥维数据，海信+VIDDAQ3线上销额同比+16%，销量+51%，均价-23%；线下销额-25%，销量-30%，均价+8%。考虑到行业内彩电线上销量占比约70%，参考公司出口销量增长，预计公司Q3营收受彩电内销拉动同比+5%。
　　高端化和面板价格下跌带动毛利率提升。公司9月发布多款新品，带动毛利率提升。22年以来65英寸、55英寸、43英寸、32英寸面板均价分别累计下跌-44.8%/-30.4%/-37.3%/-36.6%。面板成本反映约滞后一个季度，22年Q2面板价格同比下降约47%，公司Q3均价同比下降约15%，预计面板价格下跌对毛利率约有2-3pct的同比改善。
　　风险提示：市占率提升放缓、面板价格波动、新显示新业务不及预期