国元国际-晨报-221014

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　　百融云（6608.HK）更新报告：新业务形态逐渐形成，打造标杆提升商业化水平
　　我们预计2022-2024年公司收入分别为19.9亿，25.0亿和31.7亿元，2022年同比增速较2021年将显著放缓，全年利润约1.13亿元。分业务来看，智能运营方面，公司帮助客户激活存量用户，顺应行业发展趋势，未来保持高速增长；精准营销服务方面，上半年精准营销业务收入相比2021年下半年环比显著恢复，随着我国消费金融政策的逐步落地，行业确定性进一步增强，头部机构将重回增长；保险分销业务方面，宏观经济环境一定程度上影响了交易达成效率，因此我们下调了该业务全年增长预期，预计能保持15%左右增速。