招商证券-国联股份-603613-归母净利润翻倍增长，产业互联网龙头发展逻辑持续验证-221013

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　　公司披露2022年前三季度业绩预增公告，预计2022年前三季度实现归母净利润6.79-6.81亿元，同比增长100.51%-100.90%。对应3Q22单季度预计营收183.30-184.50亿元，同比增长94.16%-95.43%，预计单季度归母净利润2.52-2.53亿元，同比增长105.44%-106.55%。
　　 3Q22归母净利润实现翻倍增长，归母净利润增速超越营收增速，发展逻辑持续得到验证。公司预计2022年前三季度营收462.25-463.45亿元，同比增长96.91%-97.42%，预计归母净利润6.79-6.81亿元，同比增长100.51%-100.90%。对应3Q22单季度预计营收183.30-184.50亿元，同比增长94.16%-95.43%，预计单季度归母净利润2.52-2.53亿元，同比增长105.44%-106.55%，实现翻倍增长。公司业绩增长主要源于旗下各工业品电商平台价值得到产业链上下游企业认可，疫情期间积极发起“保供保畅，稳产复产”产业链战“疫”行动，平台交易量增长较快，推动收入与毛利快速增长。特别地，继2Q22归母净利润增速与营收增速差值持续收窄后，3Q22单季度归母净利润增速超过营收增速，表明公司盈利能力逐季向好，成长能力与盈利能力均得到验证。
　　双十产业电商节交易额再上新台阶，为四季度业绩提供坚实支撑。公司第七届双十产业电商节于2022年10月10日21：10分提前结束，集采订单金额创记录达到172.28亿元，同比增长90.21%。此次双十产业电商节品类齐全，包含涂/卫/玻/纸/肥/粮油/芯/医械多多共8个平台10余条产业链近40个大类。
　　活动期间通过“优品特卖”、“竞价拍卖”等方式进一步激发用户下单热情、提升客户拉新和转化效率；协同海外云工厂、核心供应商推出福利政策，帮助企业降本增效。特别地，本次活动期间平台通过国联智运服务平台及数字云工厂、数字云仓、智慧物流等数字化服务环节为平台上下游用户提高交付效率，同时也有利于上下游企业培养交易数字化SaaS服务的使用习惯，逐步构建用户粘性。2017-2021年公司双十产业电商节集采订单金额占当年四季度营业收入的比重分别是52.11%/76.79%/70.44%/61.49%/65.85%，因此我们预计本次双十产业电商节将为公司四季度业绩提供有效支撑。
　　降本增效使命一以贯之，数字化服务提升生产与交付效率，符合政策导向。
　　公司始终致力于为实体企业降本增效，一方面通过多多电商平台以“下游拼单+上游集采”的商业模式帮助上游企业稳定业绩、扩大市场规模，帮助下游企业管控生产成本、提升产品品质与盈利能力；另一方面，积极推进“平台、科技、数据”产业互联网战略，依托数字云工厂、智慧供应链等方式提高企业生产效率，实现科技赋能、数据赋能。2022年5月涂多多的战略合作项目“北方钛产品现货交易中心”和“阜新高钛渣云工厂项目”正式启动。公司还成功中标中国信通院工业互联网“国家顶级节点建设”相关项目。公司上半年还成立了国联智运、国联智慧仓储等子公司，进一步深化智慧供应链建设。公司多次进入行业示范名单，包括工业大数据分析与集成应用工业和信息化部重点实验室2022年度工作组成员单位、工业互联网产业联盟“2022年供应链数字化转型案例（20家）”名单等。公司发展战略契合国家工业互联网政策导向，有望持续受益。