国泰君安-成都银行-601838-营收超预期稳定，资产质量继续改善-221014

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　　本报告导读：
　　成都银行2022年三季度业绩快报超出市场预期，营收增速高位稳定，资产投放保持积极，不良率进一步下行。维持目标价22.49元，维持增持评级。
　　投资要点：
　　投资建议：维持成都银行2022-2024年净利润增速预测31.86%/25.47%/24.20%，EPS2.86/3.59/4.45。现价对应2022-2024年1.05/0.88/0.74倍PB，维持目标价22.49元，对应2022年1.49倍PB，维持增持评级。
　　事件背景：成都银行披露Q3业绩快报，Q3单季营收同比增长14.30%，增速环比下降2.14pc；归母净利润同比增长31.78%，增速环比下降2.35pc；总资产增速21.57%，环比上升0.14pc；不良率0.81%，环比下降2bp。
　　营收端取得Q3单季14.30%、累计16.07%的增速十分难得。一方面，2021年同期由于非息收入大幅增长，Q3单季营收同比增速高达27.27%，形成了高基数。另一方面，2022年在银行普遍面临资产荒的背景下，成都银行Q3仍能保持资产增速在20%以上，说明区域的资产端需求仍然旺盛。快速扩表有力地支撑了营收表现。
　　不良率环比下降2bp，显示资产质量继续处于改善通道中。由于上半年不良生成率已降至接近0的水平，预计后续不良处置所消耗的财务资源很有限，更加有助于拨备积累和利润释放。在营收强劲和不良改善的支撑下，Q3单季净利润增速维持了31.78%的高水平。
　　风险提示：经济下行超出预期，区域信用风险暴露