国泰君安-交易中盯盘技巧和心态管理探讨-221013

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　　摘要：
　　我们对后续债市谨慎乐观。首先，谨慎是因为10月是变盘时间点，会有较多不确定因素释放，2022年关键会议尤其重要，这个期间还是有可能出现超预期的变化。节前利率出现了超预期上升，节后来看市场整体是偏谨慎、分歧加大的状态，市场整体可能认为这一波调整还没结束，是下跌中继。基于我们对行情的理解，我们认为这个时间点不适合贸然加仓。
　　依靠一年期的MLF可能有人认为可以去做多，市场都有这样的预期的时候觉得2.75是铁顶，但理论上十年期国债和一年期MLF没有必然关系，这并非金科玉律。利率不可能完全按照剧本演绎，当市场很多人都认为2.75是支撑位时，我们依然对市场多一份敬畏，保持谨慎乐观。
　　其次，乐观是由于利率反转的风险可能不大。后续出现超预期的调整可以再考虑做多，但这个时间点我们认为还是观望状态更好。
　　双顶规律是有效的，即顶部一般是两个高顶，但是中间的波动很难通过某些要素精确的去判断。接近顶部区间容易很焦虑，不敢交易，这个时候我们认为要基于两个判定要敢于去交易：一是顶部是双顶，出现要谨慎，二是顶部下来不可能一蹴而就，调整是有路径的。
　　反弹是一个点，判断比较困难。可通过观察界限进行全天候交易。全天候交易包括了主要的三种行情。第一种是趋势下行，比如国庆节后的8号；第二种就是反向，比如这个趋势是反向10月11日下午。第三是高频,比如10月10日，利率向下了一段时间后开始波动，后面只波动0.5个bp，但是仍然可以高频交易0.25BP。如何使用界限的方法？趋势向上看上界限，趋势向下看下界限，趋势震荡上下界限同时把握。